在刚刚过去的三季度，金价走出了先涨后跌的态势。Wind数据显示，7月1日至8月25日，国际金价(以伦敦金现货价格为例)震荡上行，上涨幅度达16.21%，并在8月25日盘中触及4697.07美元/盎司，达到三季度最高价，但此后国际金价开始下行。整体来看，三季度国际金价整体录得3.74%的涨幅。

　　    截至10月9日《证券日报》记者发稿，国际金价报4183.82美元/盎司，日内涨幅达1.2%。

　　    值得一提的是，在国际金价宽幅波动之际，全球央行对黄金的配置仍在进行中。中国人民银行最新数据显示，截至2026年9月末，我国黄金储备为7747万盎司，较8月末的7673万盎司增加74万盎司，已实现连续23个月增持。

　　    世界黄金协会发布的最新数据也显示，今年7月份，各央行维持购金态势，净购黄金23吨。截至7月份，今年各央行报告购金量合计约为130吨，去年同期约为160吨。

　　    全球央行持续购金，对金价产生怎样的影响？陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问杨昌龙对《证券日报》记者表示，全球央行购金是影响金价的中长期“正向慢变量”，为国际金价提供了较为坚实的底部支撑。

　　    中国商业经济学会副会长宋向清在接受《证券日报》记者采访时表示，全球央行购金并不是短期拉涨金价的直接推手，更多是起到“压舱石”与托底作用。各国央行出于储备多元化等目的进行黄金配置，通常不以短期交易盈利为目标。这种持续、非价格敏感的刚性需求正在改变黄金中长期供需结构，抬升金价整体运行中枢、压缩下跌空间。短期金价仍然主要受美元走势、美债实际利率、投机资金流向等因素影响，因此经常出现“央行在买、金价仍在调整”的背离现象。

　　    展望四季度，预计金价走势如何？杨昌龙认为，全球央行的实物黄金需求仍较强劲，叠加国际地缘政治不确定性仍存，四季度金价有望逐步企稳并重回上行通道。

　　    不过，宋向清预计，四季度金价大概率维持高波动、多空博弈加剧的格局，整体难走出单边趋势行情。一方面，全球央行预计持续购金，对金价形成底部支撑；另一方面，金价走势仍受到美联储货币政策影响，若美联储高利率维持时间超预期，美元和美债收益率保持强势，金价仍将承压。只有市场对美联储货币政策的预期逐步转向降息，金价才有望打开上行空间。整体看，金价或更偏向区间震荡，过程中波动会明显放大。