广发期货:弱需求与宏观紧缩共振,铝价开启下行通道
发布时间:17小时前阅读:14
近期盘面呈现单边回落特征,主力合约昨日收跌2.15%至23385元/吨,主要系需求端整体不及预期和宏观紧缩共振。宏观方面,油价高企美元走强压制有色估值。供应端,当前国内铝水比例高位致铸锭量收缩,观察到铝棒加工费回落、替代需求走弱,我们认为尽管节前去库趋势明确但去库质量存疑,去库部分源于供给端铸锭收缩而非终端主动消化。海外复产则符合预期,巴林铝业恢复至战前80%,阿联酋Al Taweelah超过四分之一产能正常运转,考虑到印尼新投量受电力约束延期,短期实际增量有限。展望后市,10月铝锭大概率季节性累库,盘面走势以脉冲式回落为主,参考区间22800-23800元/吨,重点关注累库幅度及下游复工节奏。(广发期货)
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