国务院总理温家宝11月12日主持召开国务院常务会议。为落实中央关于扩大内需，促进经济平稳较快增长的决策部署，会议研究决定四项实施措施。根据国内生产消费及国际市场变化，会议同时决定，取消部分钢材、化工品和粮食的出口关税，降低部分化肥出口关税并调整征税方式，对个别产品开征或提高出口关税。 点评：1.现行出口关税政策对化肥行业的影响：出口减少，库存增加。 2.出口关税政策调整对化肥行业的影响：增加出口，稳定价格。 3.维持化肥行业“中性”投资评级维持化肥行业“中性”的投资评级。虽然此次出口特别关税政策的调整有助于稳定国内化肥市场价格，但我们坚持之前“化肥行业景气高点已过”的观点（详见报告《化肥行业：三季度经营情况综述》），给予行业“中性”投资评级。 虽然行业评级为“中性”，但对于那些未来两年业绩相对稳定的化肥类上市公司（如华鲁恒升、泸天化、湖北宜化、兴化股份等），仍值得重点关注。对于尿素类上市公司，泸天化（000912）作为国内最大的尿素企业之一，其业绩对产品价格的敏感性最强；华鲁恒升（600426）虽然蒸汽价格上调对公司业绩有较大影响，但醋酸、醋酐等项目的完成，将成为公司新的利润增长点。对于磷肥类上市公司，六国化工（600470）的主营产品是磷酸二铵，该产品出口关税税率的下调有助于出口的增长和价格的回升，有助于公司在磷肥供给过剩的情况下，保持盈利的稳定，此外湖北宜化（000422）的磷肥产能也在不断增加，该公司也将受益于此。对于钾肥类上市公司，盐湖钾肥（000792）的资产重组方案还未公布，需要继续跟踪。冠农股份（600251）目前120万吨的钾肥装置正在调试，如果能在年底前试车成功，2009年公司业绩将显著提升。而对于以硝铵为主要产品的兴化股份（002109）而言，硝铵特别关税的取消将有助于公司出口量的增加，其业绩也有望稳步提升。

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