假期结束，中国买家带着弹药回来了

　　一周的休市，并没有冷却中国资金的热情。

　　周四(10月8日)，中国主要交易所恢复交易，伦敦金属交易所(LME)铜期货应声而动——开盘后一度大涨1.2%，随后涨幅收窄至0.2%左右。截至下午2点33分，伦铜报每吨14512.5美元，上涨0.3%。

　　这已经不是普通的反弹。铜价上月刚刚创下历史新高——市场担忧美国对精炼铜加征关税会引发货物涌向美国的挤仓行情，其他地区反而陷入供应紧张。如今叠加中国买盘回归，强势格局进一步加固。

　　两大引擎同时点火

　　这轮上攻的燃料，来自两个方向。

　　中国补库：中粮期货高级分析师徐婉秋指出，铜价正获得中国节后补库存与低库存水平的双重支撑。中国是全球最大的铜消费国，买家回归，本身就是最硬的底气。

　　智利罢工：安托法加斯塔(Antofagasta)旗下Centinela铜矿的两个工会周三开始行动，预计罢工将在约两周内开始影响生产。尽管公司此前表示全年产量指引不变，但供应端的风吹草动，在紧平衡的市场里足以放大价格波动。

　　一个信号：逆势走强的含金量

　　据彭博社报道，周四其他基本金属多数走弱、早盘涨幅尽数回吐，新加坡铁矿石期货也下跌0.3%至每吨91.15美元。

　　在一片回调中独自走强的铜，恰恰说明了资金的选择。避险与大宗普跌的环境里，铜依然被真金白银地买入——这就是“铜博士”给全球经济的投票。

　　前方仍有硬仗

　　当然，狂奔之前也有冷静的注脚。

　　中粮期货研究院有色资深研究员徐婉秋同时提醒：底层需求不会那么快恢复，价格上涨后买盘能否持续，仍需观察。利率也是变量：目前市场定价美联储10月进一步加息的概率为20%，12月则高达80%。更高的借贷成本理论上会压制无息资产的需求——但铜似乎正在走出自己的路。

　　14500美元之后，看向哪里

　　供应端有罢工扰动、库存处于低位、中国买盘回归、美元利率路径逐渐清晰——铜价的拼图正在一块块补齐。

　　上一次“铜的挤压”叙事由关税点燃，这一次，轮到中国需求登台。市场屏息以待的是：这股节后热情，究竟能把“铜博士”推向多高的位置。(国际财闻汇)