行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　1、光大期货：节前减产去库，PVC减仓上行
　　周三，PVC主力合约盘中涨幅突破3%，一改往日低迷困局。上涨的核心驱动，一方面来自空头主力节前减仓，另一方面则可能来自“深度亏损—被动减产—库存去化”的正反馈链条。 隆众资讯数据显示，截至9月28日，国内电石法PVC生产企业毛利率已降至 -19.13%，环比前一周再降3.62个百分点；乙烯法毛利率为 -14.48%，环比下降1.44个百分点。这一亏损深度意味着，即便是具备一体化优势的企业，现金流也在持续失血。亏损的直接后果是产能利用率的主动收缩。电石法产能利用率已降至 69.05%，较9月24日下降2.76个百分点；乙烯法产能利用率更是跌至 55.13%，较24日下降2.97个百分点。当前PVC市场呈现出常规季节性检修与企业被动减产并行的格局，而减产的效果正在库存端显现。截至9月28日，国内PVC企业库存总量降至 26.41万吨，较9月17日的28.90万吨下降约8.6%。社会库存同步去化，截至9月24日为105.53万吨，周环比减少2.71%。但需求端的疲弱，是限制PVC反弹高度的核心约束。截至9月25日，PVC下游制品企业综合开工率约 42.1%，环比仅回升1个百分点，同比偏低约5个百分点。其中管材开工率仅36.6%，环比还在下降；型材开工率40.87%，环比微升0.57个百分点，但均大幅低于历史平均水平。地产需求占PVC总需求的60%至70%，而房地产投资累计同比仍为 -19.9%，终端需求的修复高度取决于地产端政策落地效果。后市而言，PVC短期处于“成本托底+供给收缩”与“高库存+弱需求”的拉锯格局之中。开工低位、检修增加及亏损为盘面提供支撑，但库存仍处高位、内需偏弱、产业链过剩压制上方空间，整体以震荡看待，追高需保持一份清醒。(光大期货)
　　2、杭州PVC市场现货一口价成交为主
　　杭州PVC市场现货一口价成交为主，盘面受政策性情绪影响节前推高，受节日影响询盘平淡，电石法五型在4800-4900元/吨，三联4800-4820元/吨，宜化/金泰/中泰4820-4860元/吨，北元/天业4860-4900元/吨左右，八/三型5050-5150元/吨左右。(隆众资讯)

机构观点
　　正信期货：PVC短期区间震荡为主
　　

昨日PVC期货窄幅上涨，现货价格跟随小幅走高，下游多数维持刚需采购，市场以点价成交为主。5型电石料方面，华东自提4680—4750元/吨，华南自提4780—4880元/吨，河北送到4620—4680元/吨，山东送到4740—4780元/吨。供应端：本周计划新增1家检修，前期检修多数延续，行业亏损依然严重，开工或将维持在偏低位；短期社会库存延续窄幅回落态势，但绝对量仍处于高位。成本端：昨日电石市场企稳运行，避峰生产有所缓解，电石厂出货正常。考虑节前出货稳定性，电石出厂价维稳运行；下游开工多数处于低位，各家到货情况不一，采购价维稳。短期外采电石的PVC单产品企业亏损环比略降，烧碱价格窄幅波动，华东烧碱/PVC一体化企业小幅亏损，乙烯法企业成本压力犹存，成本端仍有一定支撑。需求端：下游维持刚需补货为主，呈现买跌不买涨的特征。国庆期间下游多数放假，备货意向偏低。出口方面，国内货源具备价格优势，但海运费较高，预计短期出口接单维持中性水平。

总结：PVC基本面供需双弱，库存延续窄幅去化，成本端仍有一定支撑，价格下行空间或相对有限，但内需不佳同样限制反弹空间，短期PVC以区间震荡为主。假期将至，建议轻仓过节，未来仍需关注原油及煤炭波动对市场心态的影响。