根据隆众数据统计，截至9月底华东主港地区MEG库存总量8.6万吨,较上月底减少5.6万吨,降幅39.44%，月内港口库存延续去化。

　　数据分析：

　　3季度以来乙二醇港口库存加速去化，截至9月底乙二醇整体库存水平远低于历史同期。

　　进口货源的大幅缩减是当前库存下降最核心的驱动因素。中东地区是我国进口乙二醇的主要来源地，进口占比接近7成。自3月美伊冲突以来，受霍尔木兹海峡通航受阻影响，中东乙二醇装置的出口能力在物理层面被直接中断。7月中旬美伊双方因霍尔木兹海峡通航控制权问题爆发新一轮冲突，伊朗方面宣布霍尔木兹海峡再次关闭。受此影响，8月乙二醇进口量大幅下跌至11.74万吨，环比下降55.75%，同比下降41.08%。进口到港量的持续萎缩，直接导致港口入库货源减少，推动3季度库存不断走低。

　　图表来源：瑞达期货研究院、海关总署

　　国内进口锐减的同时，国内供应修复不及预期。月内油制装置开工受乙烯货源持续偏紧所制约，部分工厂开工负荷不增反降，煤制装置复产节奏同样偏慢，部分前期停机装置推迟重启计划。从检修计划来看，9月有758万吨/年装置检修计划，月度损失量在102.68万吨，较上月减少28.09万吨，环比减少21.48%。

　　图表来源：瑞达期货研究院、ifind

　　需求方面，月内乙二醇上涨大幅抬升聚酯原料成本，聚酯成品加工利润被持续挤压，下游生产企业积极性下滑，瓶片、短纤等品种已出现大规模主动减产，月中下旬聚酯龙头企业追加减产，聚酯开工负荷维持年内低位。

　　图表来源：瑞达期货研究院、ifind

　　总结与展望

　　当前来看，周内美伊在纽约的谈判并未达成任何实质性协议，美国总统特朗普“中期选举后可能达成协议”的表态，也暗示了短期内取得突破的可能性较低，霍尔木兹海峡通航仍旧遥遥无期，乙二醇市场现货供应偏紧格局延续。然而，随着国内装置陆续重启，叠加四季度中后期新增产能集中投放，远端供应压力逐步显现。而下游聚酯在高价原料的压制下持续减产，旺季需求兑现不及预期。供需转弱之下乙二醇去库动能明显衰减，后市进一步去库空间有限。