中国棉花网专讯：据国外专业机构分析，9月最后一周，ICE棉花期货终于止跌企稳，12月合约在82美分一线找到了支撑，其中一个重要因素是中美元首会晤带来的提振。从8月31日开始的本轮棉价回调幅度为13.03美分，和上一轮回调（5月份）的幅度12.91美分恰好一致，前后两次涨跌的起因也如出一辙。

　　虽然天气因素已不再是市场关注重点，但仍然对市场有一定积极影响。截至9月27日一周，美国棉花生长状况达到良好以上的占35%，较上周增加1个百分点，较去年同期减少12个百分点。而同期美国干旱比例持续上升，截至9月22日已达到72%，高于前周的65%和上年同期的49%。据最新天气预报，未来两周美国得州和东南棉区将出现强降雨，而当前美国新棉已大面积吐絮，截至9月27日吐絮率已达70%，市场担忧降雨对新棉收获不利，给新棉带来一些损失。美国新棉长势变差的趋势难以改变，美棉产量预计在1280万包，而9月份USDA的预测为1320万包。

　　从纺织厂需求来看，随着期货价格的持续下行，补库开始有所起色，截至9月17日一周美棉签约数量大为改观，本年度和下年度签约总量达到35.83万包。据悉，上周市场询价和成交非常活跃，预计本周的美棉出口签约数据将保持良好势头。

　　从CFTC持仓情况看，上周空头数量从166403手减少到154611手，也就是说大约118万包套保的棉花（主要是巴西棉、美棉、澳棉和西非棉）进行了销售。而3-4周之前，空头数量为178611手，也就是说总计有240万包套保的棉花进行了销售，这至少说明近期价格下跌的确有效地刺激了需求，而且空头数量的变化也是美棉签约状况的反映。

　　从技术面看，本轮回调和5月份的回调幅度都在13美分，而且时间跨度也差不多，从长期看，从2025年底低点（66.86美分）到8月份高点（93.74美分）的50%是80.30美分，因此，ICE期货预计在这个价位上会获得较强支撑。

　　对于下一阶段的走势，市场可能有两种选择，一种是继续向上发展，突破前期93.74美分的高点后，到年底前站上100美分，另一种是进行1-3个月的盘整（80-90美分区间）后，重新向上发展，于2027年一季度涨至100美分以上。两种选择都是向上发展，只是具体路径有所不同。