行情表现

数据来源：同花顺iFinD

品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：　　
9月25日纸浆库存录得443267.00吨，较上一交易日减少3061.00吨。

机构观点
　　正信期货：纸浆短期呈区间震荡走势
　　

期货市场：上个交易日纸浆期货主力合约全天呈小幅震荡下跌走势，日盘收于4828元/吨，较前一交易日收盘价下跌46元/吨(-0.94%)；加权成交量42万手，环比减少1.68万手，加权持仓量34.4万手，环比减少1.85万手。合约夜盘开于4828元/吨，随后小幅震荡走低，夜盘收盘4806元/吨，较当日日盘收盘价下跌22元/吨(-0.46％)。

库存与期货持仓：国内纸浆港口库存218万吨，周环比累库1.5万吨；当日纸浆期货仓单40.47万吨，环比增加2047吨。上期所多空持仓数据显示，上一交易日全部纸浆合约前20名会员合计持有多单21.29万手、空单24.45万手，净空单3.1593万手，环比减少2124手。

产业市场：上个交易日原木期货主力合约收报826元/立方米，较前一交易日收盘价上涨3元/立方米(+0.36%)；双胶纸期货主力合约收报3834元/吨，较前一交易日收盘价上涨14元/吨(+0.37%)。纸浆现货市场针叶浆价格小幅下调，山东地区针叶浆银星报价4900元/吨，下调80元/吨；阔叶浆金鱼报价4600元/吨；本色浆金星报价5700元/吨；化机浆昆河报价3800元/吨；西南竹浆报价4800元/吨；华南甘蔗浆报价4050元/吨。下游白卡纸、双胶纸、生活用纸和铜版纸现货价格持稳。

生活用纸：主力纸企纸机运行正常，暂无检修计划，中小型纸企生产逐步好转，近周产量30.45万吨，周度增幅0.86%；双胶纸：行业内个别小厂进入检修期，国庆小长假来临，下游刚需补库减少，近周产量17.5万吨，周环比持平；铜版纸：纸企前期阶段检修装置恢复正常运行，行业产量将有回升，近周产量7.8万吨，周度降幅6.02%；白卡纸：有纸厂计划停机检修，市场供应量呈收紧状态，下游采购意愿下降，近周产量33.5万吨，周度降幅1.47%。

总体来看：当前纸浆市场交投氛围一般，国内浆厂开工略有下降，海外浆厂关停，供给端增量压力不大；港口库存转为累库，去化节奏有所减缓；下游成品纸开工分化，整体仍处于偏低区间；现阶段市场多空均衡，盘面维持区间震荡走势。

策略：下游终端需求改善有限，正信期货预计短期纸浆呈区间震荡走势；重点关注盘面关键支撑、压力位变动，持续跟踪港口出货节奏、下游纸企开工负荷变化，做好风控管理。