【原料及现货】截至9月28日，泰国杯胶76.5（+1）泰铢/千克，泰国胶水82.5（+2）泰铢/千克，云南胶水17600（+300）元/吨，海南国营胶水16600（+100）元/吨，青岛保税区泰标2490（-60）美元/吨，泰混18580（-270）元/吨。

　　【轮胎开工率及库存】截止到9月17日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为65.17%，环比-0.54个百分点，同比-7.57个百分点；中国全钢轮胎样本企业产能利用率为61.52%，环比-3.28个百分点，同比-4.84个百分点。山东轮胎样本企业成品库存环比下降。截至9月17日，半钢胎样本平均库存周转44.05天，环比减少0.62天，同比减少1.97天；全钢胎34.73天，环比减少1.71天，同比减少4.40天。

　　【资讯】据隆众资讯统计，截至2026年9月27日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量57.52万吨，环比上期减少1.01万吨，降幅1.73%。保税区库存5.87万吨，降幅3.77%；一般贸易库存51.65万吨，降幅1.49%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率减少1.51个百分点，出库率减少9.73个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.59百分点，出库率减少0.82个百分点。

　　【逻辑】供应方面，泰国原料进入季节性上量阶段，未来两周降雨环比减少，原料价格预计松动，天胶成本支撑减弱。需求方面，原料成本压力持续发酵，轮胎企业采取灵活排产策略，且部分企业在双节前后存检修计划，轮胎开工率预期下降。库存端，尽管青岛库存与社会库存延续去库，但由于轮胎开工率预期走低，未来库存去化空间有限。综上，原料上量叠加轮胎开工率下降预期，基本面存转弱风险，但厄尔尼诺预期仍使天胶易涨难跌。

　　【操作建议】RU01关注19800附近压力

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