为更好匹配银行体系短期流动性需求，9月28日至10月8日央行将连续开展隔夜逆回购操作。本次操作采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过10000亿元。

　　截图自人民银行公开市场业务公告

　　为何“加量”

　　值得关注的是，此次单日操作量上限从此前三轮的6000亿元提升至10000亿元，增幅达66.7%，操作周期也延长至11天，横跨季末考核与国庆长假两个关键时点。

　　业内专家分析认为，此次操作上限显著上调，主要源于节前资金面面临的多重扰动因素集中共振：受居民节前取现、月末银行考核、公开市场操作集中到期等影响，隔夜逆回购需求增加，上调每日操作上限，能够充分满足金融机构短期资金需求，引导短端货币市场利率DR001围绕政策利率平稳运行，更为有力地控制其波动幅度。

　　“总体而言，此次加量是央行在特定时点对短期流动性需求峰值的主动适配，体现‘削峰填谷’的精准调控思路，而非货币政策取向的转向。”上述人士指出。

　　隔夜逆回购常态化

　　隔夜逆回购操作自今年6月推出以来，已多次在月中、月末等关键时点启用。隔夜逆回购指的是央行向商业银行等一级交易商购买有价证券，相当于央行向市场“借出钱”，然后约定在次日卖回给一级交易商，以此向市场投放短期流动性。

　　市场机构普遍认为，在资金跨月、跨季等特殊时点启用隔夜逆回购已趋于常态化。该工具主要发挥“削峰填谷”作用，开展隔夜逆回购操作，既有助于提高流动性管理效率，也能降低金融机构的资金成本。

　　展望后续资金面走势，机构分析认为，10月资金面有望在跨季后回归平稳偏松，但全月宽松程度仍取决于央行续作与财政资金回流速度。

　　央行副行长邹澜此前表示，人民银行会根据流动性管理需要，适当选择并合理搭配存款准备金、逆回购、中期借贷便利、国债买卖等工具，保持流动性充裕，引导社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。