中国人民银行货币政策委员会2026年第三季度例会于近日召开。会议建议，综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

　　与二季度例会相比，本次会议将“加大逆周期和跨周期调节力度”修改为“加大逆周期调节力度”，与7月中央政治局会议表述一致。

　　维持“适度宽松”取向

　　形势研判方面，会议认为，当前外部环境更加复杂多变，世界经济增长动能疲弱，地缘冲突和经贸摩擦多发频发，主要经济体经济表现分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济运行总体平稳、动能向新、结构向优，高质量发展取得新成效，但仍面临供强需弱、结构分化、外部冲击等问题和挑战。因此，要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。

　　在此基础上，会议进一步为下阶段货币政策思路“定调”：发挥增量政策和存量政策集成效应，增强政策前瞻性灵活性针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。推动货币政策操作框架改革完善。规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率。

　　招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼向《中国银行保险报》记者指出，本次会议在延续“适度宽松”总基调的同时，出现一些边际变化，释放出更重逆周期调节、政策集成、结构引导和预期管理的信号。下一步，货币政策预计将保持适度宽松取向，加大逆周期调节力度并强化财政政策协同，必要时择机降准降息、保持流动性充裕。

　　首提重点支持“六张网”

　　聚焦稳汇率、支持实体经济发展等重点领域，本次会议也为下阶段金融工作给出路径指引。

　　汇率政策方面，会议明确，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，同时防范市场“羊群效应”和非理性预期的自我强化，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　今年三季度以来，受我国出口表现强劲、企业结汇需求上升等因素影响，人民币汇率持续走强，近期更是创2023年1月以来新高，在岸、离岸人民币汇率双双突破6.7关口。中信证券固收部研究团队分析认为，在此背景下，本次会议新增“防范市场‘羊群效应’”等表述，这或预示着中国人民银行后续将强化预期引导、用好宏观审慎工具，保持人民币汇率在合理均衡水平上平稳运行。

　　在服务实体经济方面，会议指出，要用好各类结构性货币政策工具，不断完善工具设计和管理，扎实做好金融“五篇大文章”，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业、“六张网”建设等重点领域的金融支持。持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务。

　　“六张网”是2026年4月中央政治局会议提出的建设方向，包括水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等，是“十五五”规划提出的重大工程。与二季度例会相比，本次会议首次将“六张网”建设列入重点支持领域。中信证券固收部研究团队表示，这意味着一方面中国人民银行将继续优化结构性货币政策工具制度设计和投放结构，更好实现“精准滴灌”；另一方面，也将与新型政策性金融工具协同配合，推动“六张网”项目加快落地形成实物工作量。