今日（9月28日）有两只新债同日发行，一只来自深市创业板的印制电路板企业，一只来自沪市主板的高分子新材料企业。两只都是6年期、AA-级品种，都按面值100元/张发行。数量有限，想参与的朋友记得在交易时间内提交申购。

申购日期：9月28日（可转债打新）

【满坤转债】（正股简称：满坤科技，股票代码：301132）

【常青转债】（正股简称：常青科技，股票代码：603125）

一、两只新债的基本要素

先看最核心的几个数字。两只新债的申购上限都是1万张（100万元），最低申购单位都是10张（即1,000元），网上申购都不需要预先缴付资金，中签后按实际获配数量缴款。

从要素看，两只债的条款设计相当接近：都是6年期，主体与债项评级都是AA-，到期赎回价都是110元/张（含最后一期利息），都设有转股价格向下修正条款、有条件赎回条款和回售条款，也都不提供担保。区别主要在两个地方——一是第六年的票面利率，常青转债2.00%、满坤转债1.80%；二是初始转股价格，满坤转债66.97元/股，常青转债24.01元/股。

二、满坤转债：PCB主业加码泰国基地

正股公司概况

吉安满坤科技股份有限公司成立于2008年4月9日，2022年8月10日在深交所创业板上市，注册地与办公地都在江西省吉安市井冈山经济技术开发区。公司主营业务为印制电路板的研发、生产和销售，主要产品为单/双面、多层高精密印制电路板，以刚性板为主，涵盖高频/高速板、厚铜板、金属基板、高阶HDI板、内埋器件板等类型，应用于汽车电子、消费电子、通信电子、工业控制、智能安防等领域。

从行业地位看，公司连续12年（2014年至2025年）获得中国电子电路行业协会（CPCA）授予的中国电子电路行业排行榜百强企业称号，其中2025年在综合PCB企业中名列第48位。客户方面，公司与海康威视、德赛西威、视源股份、格力电器、京东方等保持长期合作，客户名单中也包括台达电子、群创光电、捷温电子、马瑞利等境外企业，产品远销欧洲、亚洲、美洲。截至2026年6月末，公司及控股子公司共取得186项专利，其中发明专利41项、实用新型专利143项。

本次募集资金投向

本次拟募集资金不超过76,000.00万元。扣除发行费用后投向两个项目：泰国高端印制电路板生产基地项目拟投入47,000.00万元（项目总投资50,175.07万元），智能化与数字化升级改造项目拟投入29,000.00万元（项目总投资30,455.00万元）。泰国基地规划年产110万平方米高端印制电路板，主要匹配新能源汽车、AI服务器、机器人、高速通信等领域客户的本地化产能诉求。按可行性研究报告测算，泰国项目运营期可实现年均营业收入86,480.00万元、年均净利润3,868.50万元，税后内部收益率16.17%。

业绩表现

报告期内，公司营业收入分别为121,699.39万元、126,773.20万元、164,715.46万元和94,238.36万元，其中2025年同比增长29.93%；主营业务收入占营业收入的比重均值为90.30%，业务较为集中。

从产品结构看，六层及以上板的占比从14.54%提升到21.30%，HDI板自2025年起作为独立品类出现并占到5.32%，而单双面板的占比从42.80%降到35.14%，产品重心在往高端走。

但收入增长的同时，利润端是有压力的。报告期内归属于母公司所有者的净利润分别为10,978.15万元、10,649.80万元、11,947.81万元和4,398.12万元；销售毛利率分别为19.65%、18.64%、18.02%和16.66%，呈逐年下行。2026年上半年归母净利润同比下滑30.46%，扣非后下滑33.75%，公司的解释是主要原材料（覆铜板、铜箔、铜球、半固化片、金盐等）价格上涨，以及吉安三厂新建产能前期固定成本较高。直接材料占主营业务成本的比例约69%，铜、金、石油等大宗商品价格对成本的影响相当直接。

三、常青转债：高分子新材料特种单体

正股公司概况

江苏常青树新材料科技股份有限公司由江苏常青树新材料科技有限公司整体变更设立，2020年11月3日取得股份公司营业执照，2023年4月10日在上海证券交易所主板上市，注册地在镇江新区青龙山路。公司主要从事高分子新材料特种单体及专用助剂的研发、生产和销售，特种单体产品包括二乙烯苯、α-甲基苯乙烯、甲基苯乙烯、特种单体中间体等，专用助剂产品为亚磷酸三苯酯衍生物系列、无酚亚磷酸酯系列和亚磷酸三苯酯系列。

公司在多个细分产品上实现了进口替代。二乙烯苯基于一步法合成关键中间体二乙苯技术，在产品品质和品类丰富度上达到国际先进水平；α-甲基苯乙烯采用异丙苯脱氢直接合成，含水量低、酚酮醛等杂质可控，取得了欧盟REACH注册，既实现对日本企业产品的进口替代，也实现了出口；甲基苯乙烯被中国石油和化学工业联合会评为化工新材料2021年度创新产品，公司还作为主要企业参与了行业标准《工业用乙烯基甲苯》的制定。

本次募集资金投向

本次拟募集资金总额80,000.00万元（800,000手、8,000,000张），扣除发行费用后预计净额79,073.98万元，全部投入泰州高分子新材料生产基地（一期）项目，该项目投资总额285,489.86万元，由全资子公司江苏常青树新材料科技（泰州）有限公司实施。项目新建芳烃氧化、苯二酚等核心装置，规划产品包括偏苯三酸酐、间苯二酚、对苯二酚等，是公司向芳香族含氧高分子新材料特种单体领域的延伸。

有一点需要留意：该项目的投资总额超过公司最近一期末的总资产（27.78亿元），除本次募集资金外的缺口，公司计划通过自有营运资金积累、银行贷款等方式筹措。

业绩表现

报告期内，公司营业收入分别为101,901.18万元、107,992.77万元、103,617.72万元和70,586.59万元，主营业务收入占比分别为99.88%、99.78%、99.83%和99.65%，业务聚焦度很高。

从收入结构看，特种单体的占比从60.69%提升到67.06%，专用助剂从33.19%降至28.47%，产品重心逐步向特种单体集中。盈利方面，报告期内归属于普通股股东的净利润分别为21,257.23万元、20,423.90万元、15,813.35万元和13,990.65万元，主营业务毛利率分别为31.67%、29.40%、27.14%和30.43%，净利率分别为20.86%、18.91%、15.26%和19.82%。

2025年是收入、净利润、毛利率和净利率同时回落的一年。公司将其归因于化工行业景气度与市场竞争，部分产品的销售单价、产量和销量出现一定程度下滑；2026年上半年毛利率和净利率有所回升。另外值得一提的是，公司前次募投项目已于2025年6月末投产，但按投产后一年净利润指标测算，预计效益实现率为29.64%，未能达到预计经济效益，产能爬升进度低于预期。

四、想参与打新债？先看权限门槛

可转债属于中高风险产品，不是开了股票账户就能直接申购。按现行规则，开通向不特定对象发行的可转债交易权限，一般需要同时满足几个条件：

1. 无不良诚信记录，账户状态正常；

2. 风险测评等级达到C4及以上；

3. 拥有状态正常的深A账户、沪A账户及对应的场内基金账户；

4. 参与证券交易满24个月以上；

5. 开通前20个交易日，证券账户及资金账户内的资产日均不低于10万元（不含融资融券融入的资金和证券）。

权限入口放在哪、叫什么名字，各家券商APP并没有统一标准，有的归在"业务办理"下面，有的藏在账户管理里，名称也各不相同。如果翻了两遍菜单还是找不到入口，或者不确定自己是否已经达标，可以直接去叩富问财提个问题——那是个财经问答平台，在上面答题的多是各大金融机构的从业人员和持牌经理，对自家APP的业务路径和审核口径比较熟，比一个人对着页面反复试要快。

五、打新债的完整流程

申购环节

在交易时间内，通过券商APP的打新专区或打新日历找到当日可申购的新债，输入申购代码，按10张或10张的整数倍提交，上限为1万张（100万元）。提交后一经申报不得撤单，网上申购无需缴付申购资金。

这里有个沪深两市的差别容易被忽略：深市可转债的申购时间是9:15至11:30、13:00至15:00，沪市则是9:30至11:30、13:00至15:00。也就是说，沪市新债在开盘前的9:15到9:30这15分钟里是提交不了的。这次的满坤转债在深市、常青转债在沪市，同一天申购，习惯提前挂单的朋友最好分开记。

如果在中签缴款日之前已经持有正股，还可以通过原股东优先配售拿到新债：在配售日进入打新页面，以配售代码提交，并按配售数量于当日缴付足额资金。这次的配售比例，满坤科技为每股配售5.1521元可转债，常青科技为每股配售1.976元，具体可配数量可以在股权登记日收市后查询账户内的"满坤配债""常青配债"余额。

中签与缴款

申购后第二个交易日（T+2日）公布中签结果，中签后需确保当日日终账户内有足额可用资金，系统会自动扣款。资金不足会被视为放弃认购。需要特别提醒的是，12个月内累计出现3次中签但未足额缴款的情形，6个月内不得参与新股、新债的申购；并且弃购次数按投资者本人合并计算，名下任何一个证券账户发生弃购都会计入。

六、打新债必看的几点风险提示

不是稳赚不赔。可转债有破发风险，行情不好时部分新债上市首日可能跌破发行价。本次两只新债都未提供担保，若存续期内公司经营出现不利变化，可能影响本息按时足额兑付。

AA-这个评级意味着什么。两家公司的主体与债项评级均为AA-，在可转债的评级序列中属于中间偏下的档位。评级机构每年至少做一次跟踪评级，若评级被下调，投资者承担的信用风险会相应上升。

转股价值每天都变。可转债的价格与正股走势高度相关，转股价值随正股价格波动，一天之内就可能明显变化。申购前不妨了解一下正股所处行业的周期位置、盈利趋势和募投项目进展，而不是只看票面利率或者评级高低。

用闲钱参与。中签后需要实打实缴款，不要因为觉得"打新稳赚"就超出自有资金能力参与，把打新当成一条稳赚不赔的路径是有风险的。

本文为可转债打新的知识科普与操作说明，由叩富问财官方编辑整理，不构成任何投资建议。文中数据取自满坤科技、常青科技披露的可转债募集说明书及交易所发行公告，相关条款细节与业务规则请以监管机构、交易所及证券公司官方发布的最新内容为准。投资有风险，参与前请自行判断。