9月28日，央行公开市场开展1390亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。

　　同时，央行开展了6610亿元隔夜逆回购操作，并以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了3000亿元14天期逆回购操作。

　　 Wind数据显示，今日6603亿元逆回购到期。

　　资料来源：人民银行官网

　　市场表现来看，21世纪经济报道记者注意到，资金面宽松信号明确：临近跨月和跨季节末，资金价格中枢较前周明显回落；截至9月28日发稿时，7天期回购利率DR007加权利率处在1.38%的相对低位。

　　资料来源：DM查债通

　　那么，如何看待本次隔夜逆回购操作额度？

　　东方金诚首席宏观分析师王青告诉记者，首先，今日央行开展6610亿元隔夜逆回购操作，操作规模低于此前宣布的10000亿元上限，“主要是9月20日以来短端货币市场利率DR001运行在政策利率下方，金融机构对隔夜逆回购操作需求有限”。

　　在他看来，继9月18日开展1000亿元14天期逆回购后，今日央行再度开展3000亿元14天期逆回购，符合长假前操作规律。

　　央行首次在一个交易日内同时开展隔夜、7天、14天期逆回购操作，显示着眼于稳定季末及长假前后资金面，央行正在综合运用各类流动性调节工具，有效控制DR001的波动幅度。

　　“我们判断，接下来两个交易日央行还会以隔夜为主，集中开展不同期限逆回购操作，节前资金面有望较为稳定地运行在政策利率附近，持续处于充裕状态。”王青表示。

　　政策端，回顾上周，9月24日中国人民银行发布消息，货币政策委员会2026年第三季度例会于9月19日召开。

　　相比上季度，本次例会最核心的变化，是删除连续三个季度沿用的“跨周期调节”表述，将政策定调更新为“加大逆周期调节力度”。

　　会议表示，要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币政策与财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。

　　机构视角看，资金面短期压力虽有，但收敛可控。往后看，兴业证券刘郁团队认为，本周仅有三个交易日(9月28日—30日)，跨季考核与国庆长假前备付需求叠加，季末资金面仍可能面临一定压力，不过出现超季节性收紧的概率不大。

　　该团队分析指出：一方面，资金常规扰动因素可控。政府债方面，9月28日—30日政府债将由大额净缴款转为净回流(1192亿元)，叠加季末财政支出力度有望季节性增强，或将部分缓解资金占用。

　　另一方面，本轮跨季流动性支持信号相对明显。结合历史来看，截至24日，跨季流动性支持力度略高于历史同期。按该团队的7天期和14天期逆回购净投放统计口径，2026年累计净投放约5468亿元，高于过去三年约4300亿元的同期均值。

　　 SFC