【期货盘面】沥青主力合约高位震荡，国际原油及沥青期货价格反弹对市场心态形成一定支撑，但临近双节终端施工受限，刚需整体受抑制，现货市场成交氛围清淡。南北区域分化延续，北方节前赶工陆续收尾，贸易商出货价格继续回落；南方资源供应紧俏对价格形成托底，但高价抑制采购热情，部分贸易商报价松动。整体炼厂维持限量发货，现货跌幅有限。近月合约受低供应格局托底；远月重点跟踪假期前后终端需求变化及炼厂复产节奏，盘面需警惕假期需求走弱叠加原油波动带来的调整风险。

【现货基差】9 月 24 日国内沥青市场均价 6425 元 / 吨，较上一日下跌17 元 / 吨，跌幅 0.26%。南方市场资源供应紧俏，多数主营炼厂沥青停产，不过临近双节，且高价抑制采购热情，高价成交一般，部分贸易商报价松动，带动市场主流成交重心小幅下移；北方市场节前赶工陆续收尾，贸易商出货价格继续回落，低价资源增多，不过炼厂保持限量发货，沥青价格跌幅有限。此外，山东中石化炼厂沥青出货尚可，今日沥青价格补涨 50 元 / 吨。

【供需库存】供应端全国整体仍处于偏紧格局，西北主力炼厂已恢复正常发货；华北主力炼厂限量供货，稳价释放高价远期合同，挺价意愿较强；山东多数炼厂稳定交付前期合同，主力地炼维持限量出货，中石化主营炼厂出货尚可；长三角主营炼厂均停产，社会库近期有少量山东资源流入但消耗较快，整体延续去库；华南个别中石油炼厂计划停产，现货资源供应仍偏紧。需求端临近双节，项目施工受限，整体刚需受到抑制；北方节前赶工陆续收尾，南方高价抑制采购热情，市场成交氛围整体清淡。库存端炼厂及社会库整体仍处于低位，对沥青价格形成底部支撑。

【市场信息】 1. 西北市场：主流成交价持稳6050-6700 元 / 吨。疆内主力炼厂已恢复正常发货，不过受地方资金约束叠加涨价之后的高价抑制，终端采购意愿偏弱；同时疆外部分区域出现降雨，干扰道路施工，整体成交氛围清淡。短期看，虽主力炼厂恢复正常发货，但周边价格依旧高位运行，支撑西北地区价格或持稳。（百川盈孚）

2. 东北市场：主流成交价下跌100 至 6350-6400 元 / 吨。主力炼厂继续执行前期合同，个别高价资源价格小幅下调；道路方面，山东、河北沥青价格松动，受周边低价冲击，东北当地社会库让利出货，价格宽幅下调，沥青成交重心下移。短期，沥青价格或继续跟随周边价格波动。（百川盈孚）

3. 华北市场：主流成交价持稳6500-6600 元 / 吨。区内主力炼厂稳价释放高价远期合同，挺价意愿较强；今日原油及沥青期货价格反弹，对市场心态形成支撑，贸易商鑫渤海货源报价保持坚挺，成交尚可。短期看，炼厂限量供货，现货资源支撑仍在，但终端高价接受度有限，行情或维持高位震荡。（百川盈孚）

4. 山东市场：主流成交价上涨15 至 6180-6300 元 / 吨。节前赶工需求减少，中下游用户采购积极性一般，部分品牌沥青价格继续松动，主流成交多集中在低端。不过，中石化主营炼厂出货尚可，今日沥青价格上调 50 元 / 吨。目前，多数炼厂仍有合同稳定交付，叠加主力地炼限量出货，在供应及库存低位的情况下，沥青价格存在底部支撑，短期或继续保持坚挺运行。（百川盈孚）

5. 长三角市场：主流成交价下跌25 至 6600-6750 元 / 吨。区内少量项目动工，贸易商出货一般，今日个别镇江贸易商价格下调 50 元 / 吨，刺激中下游用户接货。当前主营炼厂均停产，社会库近期有少量山东资源流入，但消耗较快，社会库存继续呈现去库，短期支撑区内沥青价格坚挺。（百川盈孚）

6. 华南市场：主流成交价下跌5 至 6350-6400 元 / 吨。临近假期，市场需求仍较为清淡，高价抑制赶工需求释放，高价资源出货不佳，部分用户成交价格略微下滑。短期，个别中石油炼厂计划停产，现货资源供应仍偏紧，对当地市场价格存在一定支撑。（百川盈孚）

【南华观点】高成本、低供应的核心格局仍对沥青价格形成底部支撑，炼厂限量发货叠加社会库存低位，整体跌幅有限。但临近双节假期，项目施工受限，整体刚需受到抑制，市场成交氛围清淡，价格预计以谨慎走稳为主。后续重点跟踪假期前后终端道路施工恢复情况、炼厂复产及排产节奏以及国际原油价格波动。