【期货盘面】昨日天然橡胶、20号胶期货价格偏强运行；合成橡胶价格受天胶带动上涨。

【现货基差】截至周三收盘，上海国营全乳胶报价为18950元/吨(500)，泰混人民币报价为18650元/吨(470)，印尼标胶港口美金报价为2465美元/吨(65)，越南SVR10山东市场价为18150元/吨(150)。全乳胶-RU主力基差为-505（60），全乳-泰混价差为300（80）。

丁二烯山东市场价为13800元/吨(125)；顺丁橡胶BR9000山东市场价为15300元/吨(100)，对应主力合约基差为140元/吨（-160），华南主流市场价为15100元/吨(100)。

【估值利润】云南全乳胶交割利润（01合约）参考70元/吨（290）,泰国STR20加工利润参考-210元/吨（-188）；丁二烯氧化脱氢装置加工毛利参考-35元/吨（50）；顺丁橡胶加工利润毛利参考-1005元/吨（0）。

【供需库存】仓单库存方面，沪胶当日仓单数量为144420吨，日度变化1980吨。20号胶当日仓单数量为6552吨，日度变化0吨。合成橡胶当日仓单数量为17410吨，日度变化-1150吨。

截至2026年9月20日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量58.54万吨，环比上期减少1.78万吨，降幅2.96%。保税区库存6.1万吨，降幅12.56%；一般贸易库存52.43万吨，降幅1.70%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加3.16个百分点，出库率增加9.54个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.94个百分点，出库率增加0.50个百分点。

1、隆众资讯显示，截至2026年9月20日，中国天然橡胶社会库存111万吨，环比下降1.7万吨，降幅1.5%。

2、金十数据9月23日讯，伊朗最高国家安全委员会秘书发言表示，只要伊朗提出的条件未得到满足，霍尔木兹海峡就不会重新开放，也不会进行谈判。他称，目前伊朗方面的条件已经拟定，并已交给卡塔尔和巴基斯坦方面。

【南华观点】海外加工厂抢收原料情绪不减，原料价格上涨，成本端支撑仍存；天胶库存持续去化，市场交易20号胶仓单不足，价格快速提振，但下游轮胎企业月底存检修安排，整体开工率存走低预期，限制橡胶向上空间，警惕高位回落风险。合成橡胶方面，地缘缓和仍存不确定性，原油价格止跌，叠加月末丁二烯市场流通资源减少，贸易商无意继续低出，丁二烯价格稳中有涨，对合成胶仍存一定支撑，叠加天胶带动，价格略显偏强。