【期货盘面】沥青主力合约高位震荡走弱，国际原油及期货盘面下跌拖累市场情绪，山东、华北及东北现货价格小幅回落，贸易商出货松动。但西北主力炼厂大幅补涨、长三角主营炼厂短期停产推动炼厂价格上调，叠加整体供应偏紧、社会库存低位，对盘面形成底部支撑。当前市场区域分化加剧，高价抑制终端需求释放，需求端支撑力度减弱。近月合约受低供应格局托底；远月重点跟踪炼厂复产进度，盘面需警惕原油持续波动叠加需求走弱带来的调整风险。

【现货基差】9月22日国内沥青市场均价6450元/吨，较上一日上涨19元/吨，涨幅0.3%。原油及沥青期货价格下跌，山东地炼及北方市场现货价格小幅走跌，东北地区价格跟跌。不过西北地区个别主力炼厂补涨，今日报价上调300元/吨，同时长三角地区主力炼厂沥青短期停产，炼厂价格普遍上调100-220元/吨，带动国内市场均价走高。

【供需库存】供应端全国整体仍维持偏紧格局，西北主力炼厂维持限量发货；长三角金陵石化停产，区内暂无炼厂生产，依靠少量社会库存流通；华北继续限量释放10月合同；山东炼厂产量及整体库存仍处低位。需求端受高价效应影响，北方部分地区刚需释放放缓，中下游用户接货积极性下降，华南多数用户观望情绪加重，长三角终端需求量相对较少，整体需求端支撑力度减弱。库存端社会库存整体处于低位，长三角地区社会库存尤为稀缺，对价格形成底部支撑。

【市场信息】1. 西北市场：主流成交价上涨150元/吨至6050-6700元/吨。疆内主力炼厂今日补涨300元/吨，维持限量发货，社会库存低位，整体资源紧张，且部分刚需释放，克石化资源在疆内外成交情况尚可。短期内，区内供给持续偏紧，叠加周边市场高价支撑，价格偏强运行，但高价持续抬升后，终端采购空间有限，继续上行节奏或放缓。（百川盈孚）

2. 东北市场：主流成交价下跌75元/吨至6450-6500元/吨。多数主力炼厂稳价交付合同为主，个别炼厂价格小幅走跌，部分低硫资源少量分流至道路。今日原油及沥青期货价格下跌，山东及华北部分贸易商出货价走低，加之部分品牌出货一般，东北当地贸易商出货优惠力度加大，带动沥青成交重心下移，不过当前赶工刚需仍有支撑，且社会库存现货资源有限，短期沥青价格或维稳为主。（百川盈孚）

3. 华北市场：主流成交价持稳于6500-6600元/吨。今日炼厂稳价释放10月沥青合同，且有少量成交，目前依旧限量发货，区域内资源仍偏紧。不过今日期货盘面继续走弱，叠加山东市场价格下跌，华北当地贸易商出货价格略有松动。短期看，资源偏紧仍提供底部支撑，受原油及沥青期货盘面拖累，现货价格推涨乏力。（百川盈孚）

4. 山东市场：主流成交价下跌30元/吨至6230-6280元/吨。原油及沥青期货价格回落，现货市场中下游用户接货积极性下降，炼厂及贸易商继续降价出货，目前多数地炼沥青价格在6150-6250元/吨左右。但当前炼厂沥青产量及整体库存水平仍处低位，短期将对沥青价格产生一定底部支撑。（百川盈孚）

5. 长三角市场：主流成交价上涨150元/吨至6650-6750元/吨。金陵石化今日起沥青停产，区内目前已无炼厂生产沥青，短期市场主要消耗少量社会库存。由于主营炼厂价格低于市场价格，今日炼厂价格上调100-220元/吨。此外，由于社会库存中贸易商资源稀少，报价较少，终端需求量亦相对较少，个别贸易商报价持稳于6500元/吨。虽然原油及沥青期货价格下跌，且山东现货价格有所松动，但由于长三角地区整体资源供应低位，支撑当地市场价格坚挺。（百川盈孚）

6. 华南市场：主流成交价持稳于6360-6400元/吨。昨日中石化炼厂价格上调，支撑市场心态，今日个别中石油炼厂计划竞拍，多数用户等待炼厂价格落地，佛山库报价暂稳在6350-6400元/吨。不过今日油价及期货盘面价格均大幅下跌，多数中下游用户观望情绪加重，市场高价资源暂成交不佳，价格或谨慎走稳为主。（百川盈孚）

【南华观点】短期供应偏紧格局仍对沥青价格形成底部支撑，西北补涨、长三角炼厂停产进一步强化区域性供应紧张。但高价持续抑制终端需求，北方刚需释放放缓，中下游采购积极性下降，叠加国际原油价格走势不稳，市场整体推涨乏力，后期或呈现稳中偏弱运行态势。后续重点跟踪炼厂复产放量进度、国际原油价格波动以及终端道路需求恢复情况。