纸浆

　　纸浆：现货成交好转，但尚未走出行业磨底期，震荡运行为主。近期纸浆上涨的主要原因还是现货市场的供需情况好转。1)从上期所的仓单数量来看，上周五盘后，纸浆期货合约仓单注销超两万吨，通常来说，仓单注销往往意味着实物消费的好转，本次仓单的大规模注销隐含的是在经历持续下跌之后，低价对于需求形成了一定刺激作用，纸厂通过期货进行采购，向市场传递了乐观信号。2)从港口库存来看，现货市场库存持续去化，并且阔叶浆库存再度回到同期历史低位，同样强化了市场的看涨预期。截至2026年9月17日，中国纸浆主流港口样本库存量为216.5万吨，环比下降4.3%。当前浆纸行业供需格局短期出现边际好转，但是尚未完全走出磨底期。短期来看，短期国内供应压力出现阶段性减轻，下游纸厂迎来季节性旺季，存在刚性的原材料采购需求。从中长期来看，成品纸库存偏高，一体化产能投产以及海外浆厂仍有去库存的压力限制了纸浆和双胶纸期货的上方空间。

　　霍尔木兹船舶通行维持低位

　　观点分享：据路透社报道，在美伊紧张局势及中东冲突持续背景下，霍尔木兹海峡商业船舶通行量仍明显低于正常水平。数据显示，上周末共有17艘商品运输船通过该海峡，低于此前一个周末的37艘，与冲突前日均约125艘相比大幅减少；部分油轮在关闭应答器的情况下继续航行，因此实际运输量可能高于可追踪数据。与此同时，胡塞武装袭击沙特东西输油管道后，沙特阿美增加了经霍尔木兹海峡的原油出口，截至9月13日当周共有22艘油轮通过该航线运出约4200万桶原油。另一重要航道曼德海峡的船舶通行量也有所下降，上周末共有51艘船舶通过，低于此前的57艘。

　　黄金：关注油价回落下能否突破区间上限

　　白银：弹性较好

　　铜：现货升水扩大，支撑价格

　　锡：区间震荡

　　铝：高位震荡

　　氧化铝：基本面格局未改

　　铂：窄幅震荡

　　钯：底部抬升

　　镍：湿法增量不及预期，边际成本与现实维持博弈

　　不锈钢：镍铁下行预期兑现，钢价低位企稳震荡

　　碳酸锂：上方空间有限

　　工业硅：下方空间不深

　　多晶硅：关注减产兑现

　　对二甲苯：单边回调，多PX空PTA PTA：地缘降温，单边回调，多PR空PTA MEG：近端偏强，远月供应宽松，逢高空远月

　　橡胶：宽幅震荡

　　合成橡胶：步入宽幅震荡

　　沥青：关注10合约流动性风险

　　 LLDPE：地缘溢价仍存，成本边际松动

　　 PP：原料紧张短期难解，PDH跳停供应收紧

　　烧碱：未来交割压力仍较大

　　纸浆：震荡偏强

　　甲醇：高位震荡

　　尿素：节前收单，震荡承压

　　苯乙烯：高位震荡

　　 LPG：强现实存走弱预期，关注成品油拐点及关税政策变化

　　丙烯：基本面维持偏紧，关注下游负反馈兑现

　　 PVC：偏弱震荡

　　燃料油：夜盘偏弱走势，价格仍在高点

　　低硫燃料油：短线继续回调，亚太现货高低硫价差继续下跌

　　集运指数(欧线)：宽幅震荡

　　短纤：供应负反馈，估值底部支撑

　　瓶片：供应负反馈，现货转紧，倾向逢低做扩估值

　　胶版印刷纸：逢高抛空为主

　　纯苯：高位震荡

　　棕榈油：地缘扰动持续，节前震荡寻底

　　豆油：南美天气良好，关注中美会谈

　　豆粕：隔夜美豆收涨，连粕或跟随反弹

　　豆一：东北产区现货上涨，盘面或震荡

　　玉米：偏弱运行

　　白糖：区间震荡

　　棉花：关注籽棉成交情况

　　鸡蛋：现货转弱，节后预期修复

　　生猪：疫情及双节加剧近端抛压，反套加速

　　花生：反弹运行