市场要闻与重要数据

　　期货方面，本周豆一主力合约2611收盘价5026元/吨，环比下降20元，跌幅0.40%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A11：-286，较上周走强20；宝清地区食用豆基差A11：-346，较上周走强20；富锦地区食用豆现货基差A11：-346，较上周走强20；尚志地区食用豆现货基差A11：-286，较上周走强20。

　　本周豆一A2611合约先扬后抑，创出阶段新高后高位回调，运行区间5000-5100元/吨。周初仓单攀升至十年新高约66万吨，套保压力压制近月表现，期货相对哈尔滨现货升水约316元/吨，市场观望情绪浓厚。国东北产区现货稳中偏强，基层农户陈豆基本枯竭，粮源集中在贸易商手中，挺价顺价出货，腾仓备战新季。国储双向拍卖、省储及九三集团拍卖顺利成交，黑龙江国储双向拍卖投放35967吨，还粮蛋白考核标准上调至37%、39%，推高新陈粮衔接成本。早熟豆零星上市，水分偏高，41%蛋白优质新豆成交约2.4元/斤。南方黄淮海陈豆基本耗尽，湖北新豆少量上市，分级定价、优质优价。销区报价窄幅波动，成本有支撑但需求无动力；下游加工厂随用随采，追高意愿弱，高价货源走货受阻。安徽百善净粮收购价5240元/吨，广州白云普通级市场价5040元/吨，周度持平。CBOT大豆期价震荡运行；巴西11月船期CNF升贴水回落至310N，11月船期巴西大豆完税价4486元/吨，盘面毛利-101元/吨，较前期抬升；远月船期升贴水回落，盘面毛利由负转正。国内油厂近月进口大豆榨利小幅好转。

　　市场分析

　　展望后市，国产豆短期维持区间震荡、重心缓慢上移，现货暂无明确单边驱动。支撑来自东北新豆减产与初霜风险、国储拍卖抬升衔接成本、陈粮库存低位；压制来自高位仓单、下游需求承接不足。重点跟踪东北新豆收割进度、开秤价格、实际单产、蛋白品质，以及仓单去化节奏。若减产预期兑现、优质粮偏少则现货重心有望抬升；若上市顺畅、品质优于预期，则存在回调压力。外盘CBOT大豆预计高位震荡偏弱，运行区间1290‑1330美分/蒲式耳，关注美豆收割进度以及中美关税磋商带来的风险扰动。供应端，全国陈粮加速出清，东北基层余粮见底，流通粮源集中贸易商；新豆尚未集中收割，仅局部早熟地块少量上市，周内降雨延缓大面积收割。东北新豆长势不及往年，区域性减产、下旬霜冻风险持续受到市场关注。

　　策略

　　中性

　　风险

　　无

　　(来源：华泰期货)

　　免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。