本周原油价格维持高位运行，聚酯产业链成本中枢维持高位。中东局势和航运风险仍是短期原油市场的重要扰动因素，成本端对PTA、乙二醇及短纤价格仍形成支撑。但随着供应恢复预期增强，产业链内部供需矛盾逐渐分化，后续价格表现将更多取决于各环节自身基本面变化。

　　短纤原料端仍有支撑。PTA装置继续恢复，供应压力逐步增加；乙二醇虽然存在供应增加预期，但当前库存仍偏低，短期成本支撑较强。短纤自身供应持续收缩，亏损推动企业减产，库存继续下降，对价格形成支撑。但下游需求改善有限，纯涤纱开工下降，终端订单恢复不足，限制价格进一步上涨空间。综合来看，短纤短期维持高位震荡格局，上方受需求限制，下方受到成本和减产支撑。

　　交易策略方面，当前暂以观望为主。短纤减产和PTA供应恢复有利于后续加工利润修复，但乙二醇价格上涨再次推高短纤生产成本，当前利润尚未出现明确改善信号。后续若PTA供应继续增加、乙二醇供应逐步恢复，同时短纤维持低负荷运行和库存去化，可关注多短纤、空原料的加工利润修复机会。

　　本周短纤期货整体呈现快速上冲后高位回落走势。周初盘面延续前期上涨趋势，价格连续突破前期高点，最高一度接近8900点，随后高位波动明显加大，周后期出现较大幅度回调。

　　从盘面结构看，短纤价格重心仍明显高于前期震荡区间，中期均线继续向上，但短期价格已经跌破5日均线，快速上涨阶段暂告一段落，盘面进入高位调整。

　　本周短纤现货价格继续上涨，但涨幅明显落后于上游原料，生产成本快速抬升，加工利润进一步压缩，行业亏损继续加深。

　　供应端则继续收缩，短纤开工率和周度产量下降，企业减停产增加，工厂库存同步去化。当前短纤市场表现为价格跟随成本上涨、利润继续恶化、供应被动收缩，减产已经开始对现货形成一定支撑，但尚未带来加工利润修复。

　　二、PTA供应恢复，乙二醇维持偏紧

　　本周短纤原料端整体仍处高位，但周后期原油价格明显回落，成本驱动有所减弱。PTA方面，前期检修装置陆续恢复，行业开工和周度产量继续回升，供应端进入恢复阶段。当前PTA库存仍偏低，对现货价格形成支撑，但随着供应进一步增加，PTA继续走强的驱动较前期有所减弱。

　　乙二醇表现相对更强。前期进口到货减少、主港库存下降，以及原油上涨和航运风险推动价格走高，成为本周短纤成本上涨的重要来源。后续进口和国产供应存在增加预期，但当前库存仍处低位，短期乙二醇对短纤成本仍有较强支撑。

　　三、亏损加深，减产继续

　　本周短纤供应继续收缩，部分企业停车或追加减产，行业开工率和周度产量进一步下降。深度亏损已经持续向生产端传导，减产范围扩大后，短纤工厂权益库存和物理库存同步下降，多数品牌现货流动性有所收紧。

　　利润端仍未出现修复。PTA、乙二醇价格上涨推动聚合成本快速抬升，而短纤现货涨幅不足以覆盖原料成本增加，加工利润继续恶化。当前减产主要是企业被动应对亏损的结果，在加工费仍处低位的情况下，短期行业缺乏明显提负动力，供应仍有进一步收缩可能。

　　四、开工下降，订单有限

　　本周纯涤纱开工率有所下降。高成本、加工亏损和终端订单偏弱共同压制纱厂生产积极性，部分企业已经开始降负。随着中秋、国庆临近，在利润压力仍大的情况下，下游仍存在进一步减产或放假预期。

　　采购方面，纱厂原料备货小幅增加，主要受价格上涨后的刚需采购和“买涨”情绪推动，但纯涤纱成品库存仍在增加，说明终端消化并未明显改善。当前需求不足，大单缺乏，下游对短纤需求仍以刚需为主，短期难以形成明显的需求增量。

　　本周原油价格维持高位运行，继续抬升聚酯产业链成本中枢。中东局势和航运风险仍是短期原油市场的重要扰动因素，成本端对PTA、乙二醇及短纤价格仍形成支撑。但随着供应恢复预期增强，产业链内部供需矛盾逐渐分化，后续价格表现将更多取决于各环节自身基本面变化。

　　短纤原料端仍有支撑。PTA装置继续恢复，供应压力逐步增加；乙二醇虽然存在供应增加预期，但当前库存仍偏低，短期成本支撑较强。短纤自身供应持续收缩，亏损推动企业减产，库存继续下降，对价格形成支撑。但下游需求改善有限，纯涤纱开工下降，终端订单恢复不足，限制价格进一步上涨空间。综合来看，短纤短期维持高位震荡格局，上方受需求限制，下方受到成本和减产支撑。

　　交易策略方面，当前暂以观望为主。短纤减产和PTA供应恢复有利于后续加工利润修复，但乙二醇价格上涨再次推高短纤生产成本，当前利润尚未出现明确改善信号。后续若PTA供应继续增加、乙二醇供应逐步恢复，同时短纤维持低负荷运行和库存去化，可关注多短纤、空原料的加工利润修复机会。

　　写作日期：2026年9月18日