生意社09月20日讯

　　截至2026年9月20日当周，郑棉主力合约周内重心大幅下移，ICE美棉同步走弱，内外盘共振下行，核心驱动来自新棉上市前的供给压力、下游"金九"需求兑现不及预期，以及宏观层面的加息预期升温。据生意社商品行情分析系统数据显示，截至9月20日，国内3128B级皮棉现货价格报17411元/吨，周内下跌3.03%。

　　郑棉创逾5个月新低。9月18日，郑棉主力2701合约低开于15770元/吨，盘中最低触及15715元/吨，创逾5个月新低，收盘报15750元/吨，下跌0.85%。本周郑棉主力高开后逐级回落，累计下跌3.85%，多头获利了结与新棉上市前避险情绪共同压制盘面。

　　ICE美棉大幅下挫。截至9月18日周五，ICE棉花期货连续第六个交易日下跌，基准12月合约收于81.15美分/磅，单日跌幅1.24%，盘中低点80.71美分创8月3日以来新低。本周ICE期棉累计下跌5.71%，连续第三周收阴。美棉大跌的核心原因包括：收获季节性压力显现、出口销售持续疲软、美国棉花作物状况改善引发基金净多单大规模平仓。外盘重挫的偏空情绪直接传导至国内市场，郑棉同步承压。

　　储备棉成交降温。中央储备棉自7月20日启动轮出以来持续全量成交，但本周随着棉价回落，首次出现流拍现象，成交率不再维持100%。储备棉的持续投放有效补充了新棉上市前的现货供应，预计截至9月底累计投放约42万吨。

　　新棉上市节奏加快。新疆棉区大部进入集中吐絮期，生长进程较常年提前一周左右，预计9月下旬迎来集中采摘。南疆已零星试采，轧花厂开机小幅抬升，北疆将在9月中旬集中采收。最新北疆调研显示，北疆产量预计减少15-20万吨，同比下降约6%，明显不及前期市场预期的减产30万吨以上。

　　下游需求旺季启动偏缓。传统纺织“金九”旺季启动偏缓，纺企新增大单、长单稀缺，基本以刚需小单成交为主，成品去库步伐缓慢，高库存压力尚未实质性缓解。棉价下跌进一步强化下游“买涨不买跌”情绪，织布厂、服装厂暂停集中备货，转向随用随买模式。

　　综合来看，当前棉花市场缺乏明确单边驱动，短期或以区间震荡偏弱为主。多空因素交织：

　　偏空因素：新棉集中上市在即，供给压力渐增；下游"金九"需求兑现不足，纺企深亏格局未改；储备棉轮出持续补充供应；宏观加息周期压制商品估值。

　　偏多因素：新疆减产预期虽降温但并未消失，实际产量有待验证；全球期末库存同比下降，中期供需趋紧；美棉干旱面积仍处高位；纺企即期利润已有所修复，若旺季订单后置释放，可能带来阶段性补库需求。

　　后续重点关注：

　　新棉开秤价——将直接影响盘面定价中枢与农户惜售心态；

　　新疆棉花采摘进度与实际单产——减产预期的最终验证；

　　秋冬订单释放节奏——判断"金九银十"成色是否后置；

　　中美贸易谈判进展——关税政策变化对出口需求的边际影响；