【原料及现货】

　　截至9月17日，丁二烯山东市场价14000(-350)元/吨；丁二烯C IF中国价格1520(+0)美元/吨；顺丁橡胶(BR9000)山东齐鲁石化市场价15400(+200)元/吨，顺丁橡胶-泰混价差-2580(+170)元/吨，基差545(+605)元/吨。

　　【产量与开工率】

　　8月，我国丁二烯产量为45.05万吨，环比+0.3%；我国顺丁橡胶产量为15万吨，环比+1.6%；我国半钢胎产量5462万条，环比+7.6%，1-8月同比-0.9%；我国全钢胎产量为1315万条，环比+10.8%，1-8月同比+3.2%。

　　截至9月17日，顺丁橡胶产业上游、中游与下游开工率分化，其中，丁二烯行业开工率为66.1%，环比+0.9%；高顺顺丁橡胶行业开工率为58.6%，环比-1.6%；半钢胎样本厂家开工率为65.2%，环比-0.8%；全钢胎样本厂家开工率61.5%，环比-5.1%。

　　【库存】

　　截至9月16日，丁二烯港口库存23700吨，环比+4700吨；顺丁橡胶厂内库存为18260吨，较上期-1040吨，环比-5.4%；贸易商库存为6390吨，较上期-810吨，环比-11.3%。

　　【资讯】

　　隆众资讯9月17日报道：国内丁二烯库存增加，样本总库存环比上周期上涨13.42%。其中样本企业库存环比上周下降0.32%，下游企业需求难有明显改善，对原料采购意向不强，企业库存变化不大。样本港口库存环比上周提升24.74%，周内丁二烯进口船货到港有限，内贸货源到港补充，下游原料库存消耗略有放缓，港口库存增加。

　　【分析】

　　9月17日，BR跟随油价高位震荡，合成橡胶主力合约BR2610尾盘报收14740元/吨，涨幅-1.01%(较前一日结算价)。中东地区冲突不确定性仍导致原油及石脑油偏强运行，但短期东明石化丁二烯装置预期重启，且丁二烯下游负反馈显现，丁二烯供需格局预期转弱。供应端齐鲁、台橡顺丁橡胶装置停车检修，且部分民营装置因效益问题降负，顺丁橡胶供应下滑明显，同时顺丁橡胶库存偏低，对BR仍有支撑。需求端，半钢胎规模企业订单表现相对平稳，小型企业订单弱势不改，且欧盟反倾销、中东地缘冲突、加拿大反倾销等贸易摩擦仍存，整体需求增量受限，压制半钢胎开工率提升，而全钢胎订单整体趋稳，支撑全钢胎开工率。后市来看，成本支撑预期转弱，顺丁橡胶利润预计修复，BR供应下滑明显，且库存低位，因此，不建议追空BR，等待反弹后逢高做空。

　　【操作建议】

　　关注BR2611在15000-15200之间的压力位

　　【短期观点】

　　高位震荡

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