本周，BR2401窄幅震荡，基本面仍偏弱，未见明显利好。成本端丁二烯港口库存较低，供应偏紧，但成交冷清拖拽行情显著下行，丁二烯内外盘价格下跌。供应端10月顺丁橡胶产量创近五年新高，根据主流供应商公布的11月排产计划，我们预计11月顺丁橡胶维持高开工率，供应充裕，因为四川石化15万吨/年高顺顺丁装置于11月13日起陆续重启，同时扬子石化已于11月初正常排产顺丁橡胶BR9000I类品/优级品产品。目前，顺丁橡胶加工利润延续亏损。需求端全钢胎需求尚可，半钢胎维持景气，10月汽车产量再创历史新高，10月轮胎出口环比延续下跌。库存端在本周顺丁橡胶现货交易依然冷清，厂内库存持续累库至相对高位，贸易商库存去库。总的来说，成本端高位震荡和宏观回暖利好顺丁橡胶，顺丁橡胶供应充裕和库存相对高位对顺丁橡胶形成利空，所以我们认为BR2401短期震荡，随着未来丁二烯装置重启运行以及船货陆续到港，成本支撑减弱，预计顺丁橡胶价格下方空间扩大。后续需关注丁二烯供应、顺丁橡胶现货跟进情况与顺丁橡胶生产毛利。

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