市场要闻与重要数据

　　期货方面，昨日收盘纸浆2611合约4740元/吨，较前一日变动-82元/吨，幅度-1.70%。现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格4855元/吨，较前一日变动-55元/吨，现货基差SP11+115，较前一日变动+27。山东地区俄针(乌针和布针)现货价格4665元/吨，较前一日变动-60元/吨，现货基差SP11-75，较前一日变动+22。

　　近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场价格表现相对疲软，个别牌号进口阔叶浆价格上调。上海期货交易所主力合约价格低位下行，市场观望氛围浓厚，下游询单积极性欠佳，进口针叶浆现货价格随盘下行，但实际成交尚不活跃；进口阔叶浆高价货源出货较慢，下游询单节奏放缓，个别牌号可售货源有限，贸易商挺价观望；进口本色浆及进口化机浆市场供需变化不大，现货价格主流稳定。

　　市场分析

　　国际方面，海外浆厂减产、检修、停产逐步落地，其中Stora Enso、北木、好声三家浆厂的停产可在长期层面大幅缓解全球针叶浆市场的过剩情况；此外，加拿大Millar Western位于BC省的昆河纸浆厂自9月4日起实施临时停产，涉及年产能37.5万吨化机浆，停产至少持续至11月1日，其停产将直接造成海外化机浆供给端出现阶段性收缩；国内方面，青岛港库存呈现去库走势，港内日均出货速度较上周期变动不大；常熟港库存同样去库，港内出货量接近10万吨。然而，当前库存绝对水平仍处于偏高位。需求端，受益于传统旺季，木浆生活用纸周度开工负荷率在65.11%，环比提升3.19个百分点，对阔叶浆形成刚需支撑。但生活用纸企业利润转负，开工率后续提升空间受限。

　　策略

　　中性。当前纸浆基本面改善不足，浆价或难脱离底部，预计延续低位震荡，关注四季度旺季需求的实际落地情况。

　　风险

　　外盘报价超预期变动、汇率风险

　　(来源：华泰期货)

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