行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　1、本周中国甲醇产量为189.33万吨，较上周增加2.07万吨
　　本周中国甲醇产量为189.33万吨，较上周增加20650吨；装置产能利用率为83.80%，环比增加1.10%。(隆众资讯)
　　2、江苏太仓甲醇早盘市场价格继续走强
　　期货高位略回落，江苏太仓甲醇早盘市场基差继续走强。早间开盘太仓现货商谈3980-4000元/吨，基差报盘参考+480~+500元/吨；月下基差走强至+450~+480元/吨；10下商谈+200~+220元/吨。(隆众资讯)

品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：　　
9月16日甲醇港口库存录得42.39万吨，较上一交易日减少12.76万吨。

机构观点
　　南华期货：甲醇高位偏强震荡，关注下游负反馈
　　

【期货盘面】甲醇主力合约收于3525元/吨，涨跌幅0.89%。

【现货基差】江苏太仓现货价格3955元/吨（165），基差430；内蒙古北线现货价格3343元/吨（-77.5）；山东东营现货价格3655元/吨（60）。

【估值利润】成本端动力煤仍处高位，但部分高价煤有所回落，成本支撑边际趋稳。甲醇价格涨幅明显高于原料端，上游利润快速修复；与此同时，下游利润进一步承压，高价原料向下游传导不畅，需关注下游降负带来的负反馈。

【供需库存】供应方面，国内甲醇开工仍处偏低水平。本周国内甲醇开工负荷70.76%，周环比下降0.36个百分点，西北地区开工75.16%，周环比下降0.49个百分点；本周检修涉及20家企业，影响产量约22.7万吨，短期国内供应仍偏紧。

需求方面，CTO/MTO开工升至73.35%，周环比提高4.17个百分点，但外采MTO开工降至64.82%，周环比下降2.01个百分点。节前补货对刚需仍有一定支撑，但高价甲醇持续挤压下游利润，后续重点关注MTO降负、停车风险。

库存方面，沿海库存进一步降至57.02万吨，周环比下降8.75万吨，可流通货源仅约14.7万吨。下周主流港口预计到港约10.6万吨，叠加仍有出口船货，短期港口库存预计维持低位。

【市场信息】1、七台河宝泰隆甲醇10万吨/年焦炉气制装置重启中，预计周末出产品。（隆众）

2、内蒙古新奥一期60万吨/年煤制甲醇项目于9月4日停车检修，该项目初步计划9月23日开车，预计9月25日出产品；期间二期60万吨/年甲醇项目计划同步重启，关注实际落实情况，该项目自7月1日停车至今。（隆众）

【南华观点】当前甲醇仍处于“港口低库存支撑、内地供应回归预期增强、下游负反馈加剧”的博弈阶段。港口端去库仍是短期最强支撑，进口到港偏低、出口船货以及沿江下游补货共同推动库存快速下降，可流通货源维持低位，现货紧张带动基差进一步走强；隆众最新数据亦显示港口库存继续大幅去化。内地方面，当前检修仍较集中、供应暂未明显恢复，但随着甲醇价格上涨、上游利润快速修复，新奥等前期停车装置陆续存在重启预期，后续国内供应有望逐步回升。需求端则需关注高价负反馈，虽然CTO/MTO整体开工有所回升，但外采MTO利润持续承压，高价原料向下游传导不畅，部分装置仍有检修或降负预期。短期在港口低库存及现货偏紧格局未明显缓解前，甲醇下方支撑仍强，预计维持高位偏强震荡；但随着国内装置逐步恢复及下游负反馈增强，上方压力也在累积，后续重点关注进口船货实际到港、港口去库持续性以及国内装置重启兑现情况。