当地时间9月11日（北京时间9月12日凌晨00:00），美国农业部(USDA)公布的月度供需报告显示，全球2026/27年度菜籽产量预计为9997.4万吨，较上月预估的9809.4万吨上调188万吨，同比增加393.9万吨；期末库存预计为1234.8万吨，较上月预估的1200.2万吨上调34.6万吨，同比增加123.5万吨。加拿大2026/27年度菜籽产量维持2250万吨，与上月预估持平，期初库存较上月预估值下调12.7万吨至189.9万吨，期末库存较上月预估值下调22.7万吨至219.9万吨。

　　全球菜籽供需平衡表（单位：万吨）

　　数据来源：USDA

　　数据看点1：产量增幅主要来自澳大利亚和俄罗斯

　　本月USDA月度报告将2026/27年度全球菜籽产量预估上调至9997.4万吨，较8月预估值9809.4万吨大幅上调188万吨。产量上调主要是来自澳大利亚和俄罗斯，其中澳菜籽产量上调100万吨，俄罗斯菜籽产量上调60万吨。澳大利亚方面，从历史统计数据来看，在厄尔尼诺气候影响下，菜籽产量大概率存在较为明显的下滑，但由于今年8月主产区降雨提升，明显高于7月，使得土壤墒情好转，前期干旱压力明显缓解，进而市场对澳菜籽产量预估的悲观情绪也有所缓解，USDA本月也将该国菜籽产量明显上调。不过，9-10月仍是菜籽开花至角果灌浆关键期，也是对水分最敏感时期，若降雨未能持续，后续产量仍有下滑倾向。且目前来看，在澳大利亚气象局（BOM）展望中，9-11月菜籽主产区西南部少雨概率仍为60-80%，春季偏干主线未变，产量不确定性风险仍然较高。俄罗斯产量的增加则主要因其国内种植面积的提升。尽管USDA本月将其压榨消费量也有所上调，但产量提升幅度更大。故而，本年度全球菜籽期末库存上调至1234.8万吨，库存消费比小幅回升至13.1%，全球菜籽供需略有转松。

　　数据来源：USDA

　　数据看点2：加菜籽期末库存下调

　　本月USDA对加拿大2026/27年度菜籽产量维持2250万吨不变，不过考虑到此前加拿大农业部发布的8月份供需报告中将2025/26年度期末库存下调至172.5万吨，本月USDA将期初库存小幅下调，并且为满足可再生燃料需求持续扩张的态势，本月压榨量也有所上调，进而使得本年度期末库存预估较上月预估下调22.7万吨至219.9万吨。加菜籽供需格局略有收紧。

　　总体来看，因澳大利亚和俄罗斯菜籽产量的上调，使得USDA本月将全球菜籽产量预估较上月明显上调，全球菜籽供需略有转松。澳大利亚菜籽仍处于生长关键期，尽管8月降水情况好转，前期干旱压力明显缓解，但目前来看，在澳大利亚气象局（BOM）展望中，9-11月菜籽主产区西南部少雨概率仍为60-80%，春季偏干主线未变，产量不确定性风险仍然较高。另外，就加拿大而言，加菜籽现已步入收割初期，总体丰产预期向好，但其国内压榨需求强劲，期末库存呈现小幅下滑，支撑加菜籽价格。

　　研究员：许方莉

　　期货从业资格号F3073708

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