、焦煤

　　● 原油：近日国际油价上涨的主要原因是：1、地缘局势持续升温，霍尔木兹海峡局势僵持不下，油轮暗航数量下降，与此同时胡塞武装持续威胁曼德海峡航行安全，沙特东西石油管道上周遇袭，目前重启时间不明；2、中国原油买兴偏强，自8月国内成品油出口放松以来，中国炼厂开工率显著回升，原油进口也触底反弹，而由于伊朗石油出口中断，叠加主营重返俄油采购，目前民营炼厂低价敏感油资源大幅减少，ESPO原油贴水反弹至20美元/桶以上。内盘原油涨幅更为显著的原因主要来自运费、保费与实货贴水显著上涨，导致国内原油到岸成本超过140美元/桶，而这也是我们对油价上涨维持谨慎的重要原因，由于原油涨幅远超成品油，目前代表亚太炼厂利润的新加坡Dubai原油裂解利润已经转为负值，国内炼厂利润、批零价差也显著压缩，高油价无法顺利向下游传导，利润走低、原油短缺将再度推动亚太炼厂削减开工率，并减少原油采购，虽然近期海峡流量与中国原油进口出现了错配，但中期上看海峡流量与中国原油进口仍将实现动态平衡。而对于地缘局势，我们同样保持谨慎态度，沙特东西管道的重启、美国中期选举前压低通胀的政治诉求、伊朗内部哗变亦或是中国再度收紧成品油出口等因素都可能扭转当前的地缘局势。整体来看，地缘局势与情绪推动了油价的上涨，同时运费、保费与实货贴水进一步推高了中国原油到岸成本，两者共同作用将再度形成需求负反馈，从而限制油价的上行空间。此外，仍需要警惕在高油价下地缘局势是否发生反转。

　　● 焦煤：国内煤矿小幅复产、蒙煤通关边际修复，但供给仍偏紧；下游对焦煤高价抵触明显，仅刚需采购，竞拍成交降温，盘面受成材负反馈拖累，震荡运行。

　　● 美伊僵局悬而未决，恐慌情绪有所升温

　　● 股指：医药生物反弹，指数震荡

　　● 国债：小幅震荡

　　● 航运：关注马士基是否连开WEEK40以及WEEK41，船司10月下半月态度对10月合约估值影响较大

　　02

　　● 原油：高运费推升国内原油到岸成本

　　● 地缘局势升温，成本端支撑偏强

　　● 液化天然气：高位运行，施压需求

　　● 供应端矛盾延续，关注中东局势走向

　　● 成本端驱动偏强，沥青现货持续推涨

　　03

　　● 甲醇：海湾国家会议有所推迟，港口基差继续走强

　　● 聚酯：PTA开始累库，成本支撑偏强

　　● 中东局势仍紧，EG主港去库幅度收窄

　　● 纯苯港口库存筑底，苯乙烯库存仍下降

　　● 丙烯：地缘仍有变数，成本支撑仍存

　　● 地缘局势仍紧，成本端高位支撑

　　● 尿素：第三批配额落地

　　● 氯碱：电石价格上涨

　　● 橡胶：青岛港口库存环比继续下降

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　　● 美债收益率持续攀高美伊地缘风险仍存

　　● 铜：加息预期持续增加铜价承压偏弱

　　● 铝：氧化铝盘面得益于成本支撑

　　● 锌：宏观冲击有望创造买入保值机会

　　● 铅：宏观变数较大铅价暂陷震荡格局

　　● 加息预期持续上升有色承压，镍不锈钢震荡下跌

　　● 双硅走势分化，基本面边际改善

　　● 价格震荡走弱，旺季博弈加剧

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　　● 钢材：黑色板块弱势，玻碱跌幅居前

　　● 发运回升，铁矿震荡偏弱

　　● 双焦：第五轮提涨落地，双焦震荡运行

　　● 观望情绪浓厚，煤价承压运行

　　● 供需双弱延续，玻碱跌幅明显

　　● 煤炭情绪退潮，双硅承压回落

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　　● 油料：豆一宽幅震荡，花生偏弱运行

　　● 饲料：报告数据利空，豆粕偏弱震荡

　　● 养殖：企稳呈增多，肥标价差缩

　　● 苹果冲高回落，红枣震荡收跌

　　● 利好支撑不足，板块整体承压

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