汇通财经APP讯——美元指数受美联储加息预期推动走高，于99.50附近遇阻回落，日内涨幅约0.4%；距离美联储议息会议仅剩两天，美国10年期国债收益率自2023年10月以来首次突破5%。

　　欧元跌至1个月低点，交投于1.1500附近，欧元在美元指数一篮子货币权重占比57.6%；一周前欧洲央行已将利率上调至2.50%。

　　美元指数目前交投于99.50附近，日内上涨0.4%，全部涨幅均出现在美国市场休市时段。5%的国债收益率听上去本应是提振美元的重大利好，但纽约市场早盘阶段，市场却在抛售美元。

　　究其原因，货币的强弱取决于本国与其他经济体之间的利差水平，而非利率的绝对数值，而当前利差并未进一步扩大：欧洲央行已于上周加息，日本央行将于周五开启加息，市场还几乎完全定价英国央行11月会采取加息行动。

　　5%的美债收益率并非看上去那么利好美元

　　从亚洲周日开盘至伦敦早盘，美元指数上涨0.5个点，自99.05上方攀升至格林尼治时间08:00的99.60附近；纽约股市开盘前指数再度冲高0.16点，但进入纽约交易时段后又把这部分涨幅全部回吐。指数的高点出现在格林尼治时间14:00，恰好就是10年期美债收益率突破5%的时刻，而美元的涨势也在这一刻戛然而止。

　　收益率走高背后的驱动因素才是关键。投资者增持美债，并非源于美国经济蓬勃向好；恰恰相反，投资者要求更高的收益率才愿意持有美债，背后是美国政府举债规模扩大、企业斥资数千亿美元建设人工智能数据中心，同时国际原油价格突破每桶103美元，持续推高通胀高于政策目标。

　　周五美国推出扩大版国债回购操作，该政策本意是压低长端收益率，本次回购上限60亿美元，实际执行52亿美元，但10年期美债收益率依旧上行。要分清两种情形：一种是全球投资者主动愿意高价买入美债；另一种是美国需要付出更高成本才能借到钱。纽约早盘市场，就在对这两种情形进行定价甄别。

　　指数一篮子六大货币中，有三种货币对应的央行本月将采取政策行动

　　欧元在美元指数权重占比57.6%，因此美元指数走势本质上与欧元走势几乎反向。欧元当前交投于1.1500附近，创8月中旬以来新低，日内下跌约0.5%，美元本轮的上涨主要就来自欧元的走弱。上周四欧洲央行如期加息至2.50%，65位受访经济学家全部对此达成一致预期。即便美联储周三加息25个基点、欧洲央行也同步加息25个基点，美欧之间的利差也将维持现状，不会发生变化。

　　日元权重占比13.6%，市场预期日本央行周五将把利率上调至1.25%。日元本月累计上涨4%，日本当局已经斥资964亿美元入市托底日元；投机交易员看涨日元的仓位规模自2月以来首次超过看空仓位。

　　英镑权重占比11.9%，英国央行周四将维持利率在3.75%不变，市场加息概率为30%，且市场几乎完全计价11月英国央行会加息。市场定价美联储本次加息概率约90%，四大主要央行当中，只有美联储的加息仍带有一定博弈色彩。

　　油价突破103美元/桶本也应当利多美元：美国是能源出口国，而欧洲、日本高度依赖原油进口；油价每上涨一美元，财富就会从欧元区经济体向美元区转移。自8月末以来，国际油价从80多美元冲高至103美元上方，美元指数也从99.15附近上行至99.50附近。但高油价同时倒逼欧洲央行、日本央行开启加息，海外经济体的加息会抵消掉这份能源给美元带来的红利。

　　周三关键看利差走向，而非加息本身

　　美联储将于格林尼治时间周三18:00（北京时间周四02:00）公布议息决议，期货市场显示，美联储有大约90%概率加息25个基点，将联邦基金利率由3.50?3.75%上调至3.75?4.00%。本次加息本身已经被市场充分定价；真正的变数在于美联储同步发布的利率点阵图。6月点阵图显示，年末利率3.8%、明年3.6%、2028年3.4%，也就是“当下加息、后续降息”的路径。

　　如果周三点阵图释放更多后续加息的信号，那么明年美欧、美日的利差将会进一步走阔，美元才有机会突破当前震荡区间；如果点阵图与6月版本保持一致，则美联储仅加息一次，而欧央行、日本央行会持续收紧政策，美与欧、日的利差将会收窄。

　　周三格林尼治时间12:30，将率先公布美国8月零售销售数据，市场预期环比上涨0.9%，前值为下跌0.6%。零售销售以美元统计，汽油价格走高会美化整体数据；剔除燃油、汽车、建材的零售销售控制组前值环比下跌0.4%，该指标更能反映真实消费情况。

　　英国8月通胀数据将于周三早间出炉；次日周四格林尼治时间11:00英国央行公布决议，周五轮到日本央行。周四格林尼治时间12:30将公布美国初请失业金人数，预期20.5万人；周五格林尼治时间07:30将有美联储官员公开发言。

　　关键价位与行情倾向

　　（现货黄金日图 来源：易汇通）

　　阻力位：日内高点略低于99.75为本轮主要阻力。50日、200日指数移动平均线（EMA）在99.65附近重合，刚好处于该阻力下方。自8月28日以来，美元指数已经第五次在该位置承压回落；仅9月2日高点接近99.90短暂站上该区间上方。

　　支撑位：本周开盘位置99.05为第一支撑；下方是上周主要成交区间98.80，再往下是8月低点98.55。

　　行情倾向：只要99.75阻力不被上破，整体倾向看跌，第一目标99.05，进一步看向98.80。动量指标随机相对强弱指数（RSI）当前读数接近50；该指标自8月19日16的低位回升后，已经连续四个交易日走平。若日线收盘价站稳99.75上方，则看跌逻辑失效，行情将挑战9月2日高点。