迈入9月中旬，第二十届全国期货(期权)实盘交易大赛暨第十三届全球衍生品实盘交易大赛进入收官冲刺的关键阶段。数据显示，截至9月11日，全国赛参赛账户总数达16.73万个，总资金规模为557.09亿元。

　　期货日报记者注意到，近期，市场行情反复震荡、方向不明，在趋势性机会相对匮乏的背景下，参赛选手的交易次数明显提升，成为全国赛收官阶段最为显著的现象之一。

　　谈及这一现象，实盘大赛金牌导师王志新认为，市场缺乏单边的大行情、趋势性盈亏效应消失是核心因素。“选手交易‘加量’的动机可分为大赛驱动与市场环境驱动两大类。临近收官，净值已经很难依靠一两波大行情实现跨越式‘翻盘’。同时，由于单边行情已经走完，缺乏大波段利润，想要拉升总分及排名位次，选手只能转向提高交易频次、增加成交次数，靠高频和波段累积收益来弥补劣势。”他说。

　　从盘面特征看，甲醇、鸡蛋、聚氯乙烯、玻璃、焦煤占据品种热度指数前五。据悉，这些品种保证金相对较低，且波动相对频繁。中证1000、白银、中证500、黄金等品种则吸引了大额资金参与。在趋势机会缺失的情况下，不少选手转向日内和短线波段，以更多的交易次数换取收益弹性。

　　不过，王志新认为，交易次数增加并不意味着交易策略同步升级。对广大中小交易者而言，绝大多数属于被动适应，只有少数能真正地完成交易体系迭代。“在行情反复下，许多交易者内心难以忍受空仓的‘寂寞’，害怕踏空，被盘面波动牵着走，在没有更新交易体系的情况下，单纯地开仓只是一种盲目的被动适应。相比之下，主动升级交易体系的交易者会提前识别市场已切换至震荡格局，主动将长线趋势策略迭代为震荡区间交易、套利、期权领口或高胜率的短线波段策略，并相应地调整止盈和止损线，降低单笔盈亏比。”他说。

　　这种分化在大赛分组数据中清晰可见：高净值组累计盈利占比为44%，重量组为39%，而轻量组仅为20%。

　　有交易者向记者坦言，自己的仓位已从此前两个月的40%提高到了目前的80%。作出这一调整，主要原因是行情波动加大，交易机会增多。在他看来，行情波动和交易频率是相辅相成的，“风浪越大，鱼越贵”。但从这段时间的交易结果来看，仓位提升并没有带来额外的利润。这也让他更加清晰地认识到，波动增大，风险也随之提升，高波动行情对交易者的操作和风控提出了更高的要求。单纯地提高仓位和交易频率是一把“双刃剑”，虽然可能带来更加丰厚的收益，但也会放大试错成本和回撤压力。

　　王志新表示，增加交易次数是否会让风险敞口同步放大，取决于交易者的风控执行。“一种是良性状态，即交易次数增加，敞口不变甚至下降。交易者将原来一笔重仓的长线单子，拆解成多笔轻仓短线，严格设置单日最大亏损上限，最大风险敞口被牢牢锁住，典型代表是成熟的震荡波段、套利、期权组合交易者。另一种则是危险状态，即手数叠加仓位同步扩张。交易者提高开仓频次，但没有降低单笔仓位，甚至为快速拉高收益而进一步加仓，交易次数越多，遭遇连续止损的概率就会显著上升，风险敞口直接放大。”他表示。

　　在收官冲刺阶段，排名压力与震荡行情叠加，在整体净利润亏损的背景下，手续费累积、连续止损和情绪失控都可能进一步侵蚀净利润。记者采访了解到，对交易者而言，比“加量”更重要的是“提质”。只有在风险可控的前提下提升交易频次，保持谨慎心态、严控交易节奏，通过仓位管控和资金分层管理等方式平滑杠杆风险，才能在赛事和长期的交易生涯中走得更稳、更远。

　　今年特别设置的“十年特别奖”参与账户数仍在增长，截至9月11日，共有16.73万个账户参与角逐，“红旗3号”“厦门炒神”“南山Ata”账户位居排行榜前三。

　　郑商所期权专项奖方面，截至9月11日，参赛账户数为56874个，排名前三的账户分别为“just”“嘉豪”“淡泊明志”。交易商奖项中，徽商期货、华安期货、平安期货等排名靠前。

　　广期所专项奖方面，截至9月11日，参赛账户数为517个，排名前三的账户分别为“与宁桐行”“锦润通达”“洋洋”。交易商奖项中，中辉期货、国信期货、方正中期期货等排名靠前。

　　“期货寻星赛”热度持续增加。截至9月11日，四个组别共有6113个账户参加，“培元A”位列主观组榜首，“fayeb”位列量化组第一，“rock”位列资管组第一。

　　燊达杯方面，截至9月11日，期货和期权两个分组共有42570个账户参赛。其中，“马到成功”暂列期货组第一，期权组第一是“迅羽”。

　　全球赛方面，截至9月10日，参赛账户数共319个，累计净盈利为-204.80万美元，盈利账户数占比为24%。