现货市场

　　价格：多晶硅N型复投料均价40.8元/千克，颗粒硅均价39.5/千克，多晶硅价格指数40.86元/千克，现货价格小幅上涨。主力合约2611截止周五收盘价为36480元/吨，当周盘面跌幅3.48%。

　　供应：当周多晶硅产量仍维持高位，最新周度产量2.66万吨。部分硅料厂有减产预期，但短期暂无实际落地，据百川，预计9月总产量约12.2万吨。

　　需求：当周需求端持续弱势，下游硅片厂原料采购趋于保守。同时，硅片厂库存处于高位，基本以优先去库为主，仅刚需采买，对高价货接受度不高。

　　组件方面，据百川，本周组件价格窄幅震荡，截止到9月10日，TOPCon组件-182mm市场参考价格0.70元/瓦左右，较上周价格持平。

　　库存：当周多晶硅库存持续累积，去库进展艰难。最新统计多晶硅库存31.6万吨，环比增加0.96%，硅片库存30.92GW，环比增加0.5%。

　　成本：当周多晶硅成本支撑稳固，主要原因上游工业硅价格处于短期相对高位。

　　策略

　　目前多晶硅价格在政策预期降温与现货成交不畅的压制下回落，前期"反内卷"带来的涨价预期逐步冷却。虽政策端表态转向保供稳价，但基本面供强需弱的格局尚未改变，库存高位去化艰难，价格缺乏持续上涨的驱动。短期关注现货报价与成交情况、减产落地进展及库存去化进度，中长期关注能耗新标对产能出清的实际效果，弱现实下多晶硅价格预计维持震荡。

　　单边：短期区间操作，主力合约预计维持震荡

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　1、美国关税影响；2、供需博弈情况；3、宏观及资金情绪影响；4、政策扰动影响5、中东地区冲突对海外光伏需求影响

　　(来源：华泰期货)

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