8月21日9点11分，纸浆上涨3%，纸浆2609购4900期权大涨212.5%，价格从8.0涨至最新价25。

关联期权合约如下图所示：

异动原因解析：供应突发减产 + 港口库存去化

1、供应突发减产，据南华期货信息，Mets Fibre宣布旗下位于芬兰凯米的纸浆厂（年产100万吨针叶木浆）延长临时停产时间，近期国际浆厂检修或停产消息陆续释放，国际纸浆供应偏紧预期逐步兑现，进口针叶浆期现市场价格同步走高。

2、港口库存去化，据南华期货8月21日信息，上周中国主要地区及港口（1地区4港口）周度纸浆库存量216.44万吨，环比下降2.44%，跌幅扩大0.77%，库存再度去化带来一定利好。

期权实战案例

氧化铝高位震荡，如何用16万为100吨现货上个“跌价险”？

老李：我手里有100吨氧化铝现货，最近价格涨到5200元/吨，利润不错，但下游需求开始放缓，我担心三个月后价格大跌，把利润全吐回去。

期权君：那你现在可以买入100张“氧化铝看跌期权”来锁定利润。比如执行价5200元的氧化铝2601看跌期权，最新权利金报价是80元/吨。

权利金计算：80元/吨 × 100张 × 20吨/手 = 160,000元。

结果1（大跌）：三个月后，氧化铝真跌到4800元/吨，期权价格暴涨至400元/吨。你行权获利：400元/吨 × 100张 × 20吨/手 = 800,000元，扣除16万权利金，净赚640,000元，完美对冲了现货的贬值损失。

结果2（大涨）：氧化铝涨到5500元/吨，你放弃行权，最多只亏16万元权利金，但手里的100吨现货增值了30万元，整体依然大赚。

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