周四，郑棉主力合约环比下跌1.14%，报收16545元/吨，主力合约持仓环比减少6204手至52.63万手。国际市场方面，近期重点关注宏观与天气扰动，目前美联储9月加息概率约7成，大于不加息概率，但仍需关注近期公布的美国通胀数据。天气方面，最新一周数据显示，受干旱影响，美棉面积占比仍然较高，美棉优良率环比下降，对美棉有一定支撑，预计短期美棉期价仍宽幅震荡运行为主。国内市场方面，昨日郑棉主力合约再度减仓下行。此前我们已经多次提到，随着时间的推移，郑棉上方压力将逐渐增加，压力主要来自供应端：抛储持续进行，新棉即将上市，且减产幅度预计仅在3%—5%左右，国内天气扰动基本告一段落。需求端，近期纺企开机负荷环比持续下降，当前旺季成色与预期之间有一定差距。综合来看，短期郑棉多空因素交织，利多因素主要是新年度国内棉花供需格局大概率同比收紧的预期以及棉农预期偏高的开秤价格，利空因素则主要是持续增加的供应端压力以及需求端存在旺季不旺的可能。短期郑棉重心下移，但仍处于此前震荡区间，预计短期郑棉仍宽幅震荡运行为主，上下方空间预计均有限。