国外方面，多头获利了结，上周美豆高位震荡。短期天气溢价叠加出口销售活跃双重驱动，美豆上涨动能较强。受天气影响，美豆优良率持续下降，支撑美豆价格。USDA供需报告预期利多，尽管新季供应增加，但全球需求强劲，美豆年度出口量上调，出口需求提振美豆价格。

国内方面，成本支撑加强，上周连粕震荡偏强。26/27年度美豆对华出口预期增加，成本端支撑连粕价格。进口大豆陆续到港，但远月采购存在不确定性，市场仍有担忧预期。国内大豆市场购销逐步恢复，油厂开机逐步上升，养殖端刚需为主，下游补库一般，整体成交清淡。油厂大豆库存上升，豆粕库存虽下降但仍处高位，压制期价上行。

观点：美豆市场存在诸多利多因素，下方支撑明显。国内抛储力度转强，大豆采购高峰已过，采购整体稳步进行；油厂开机率有所回升，下游消费有走暖趋势，短期成本驱动国内豆系增仓上行。但国内大豆及豆粕供应旺盛，油厂大豆库存偏高，上方存在压力，追高需谨慎。