目前，由期货日报主办的第二十届全国期货(期权)实盘交易大赛暨第十三届全球衍生品实盘交易大赛已进入冲刺阶段。截至9月4日，全国赛参赛账户数为16.6万个，参赛总资金为560.06亿元。

　　今年以来，贵金属始终是市场热度最高的板块之一，但同时也是参赛账户累计亏损较大的板块，黄金、白银长期位居全国赛账户累计亏损品种前列。在这种“高热度、低盈利”的反差之下，目前贵金属组第一名“钉蟹”账户的表现尤为值得关注：累计净值为5.56，最大本金收益率为333.11%，累计净利润超56万元。与此同时，该账户也经历了49.78%的最大回撤，与7月贵金属行情的阶段性大幅回调高度吻合。

　　芝商所、新交所特约讲师顾明喆观察认为，上述参赛者在金银品种上的交易利润主要来自空头头寸，参赛者采用趋势策略，离场的参考信号很可能是日线级别或相近级别的移动止盈线。“能在贵金属市场获得优异成绩的主要原因就是顺势而为，并屏蔽宏大叙事等市场杂音。”顾明喆表示，年初全球贵金属圈流传着交易所库存见底、空头无法交货的叙事，市场充斥着银价要突破300美元/盎司的狂热声音，“在这样的背景下，坚持趋势策略需要定力，交易策略简单可执行”。

　　谈及“钉蟹”账户49.78%的最大回撤，顾明喆认为，一个策略如果执行到位，该有的回撤是正常的。“我们可以通过优化策略来收窄回撤幅度，同时不会过度降低策略的进攻性，这样调整能更好地管控风险，但也可能会同步拉低收益。调整没有优劣之分，最终取决于交易者更看重收益表现还是回撤控制。”顾明喆表示，如果坚持执行一个盈利期望为正值的策略，且没有重大回撤的场景，长期来看，一定会盈利，“要明白盈利都是市场给的，资金曲线的起落最终会向右上方运行”。

　　荣获多项国内期货大赛奖项的胡嘉佳，从更系统的角度分析了贵金属交易的核心门槛。她认为，贵金属兼具商品属性、货币避险属性、宏观利率属性，驱动因子复杂，其价格短期波动极易受美联储政策、地缘消息、美元指数影响。

　　谈及“钉蟹”账户49.78%的最大回撤，胡嘉佳认为，这个案例很典型。“一个交易者能不能长期走下去，决定因素不是盈利期的收益有多高，而是回撤之后的修复能力。回撤本身不可避免，面对系统性行情下跌，再成熟的策略也很难完全规避回撤。”她表示，“出现回撤不是交易者能力缺陷，而是交易的固有成本。”

　　胡嘉佳表示，交易者在回撤之后，应该做到两点。一是不放大亏损，守住账户生存底线。回撤后很多交易者心态变了，急于回本、加倍加仓、频繁交易，最终导致小回撤变为大亏损。“在回撤期，应收缩交易、降低频率、降低仓位，停止自我破坏。‘钉蟹’账户能够最终创出净值新高，说明在深度回撤阶段他没有失控式加仓，避免了亏损扩大。”胡嘉佳说。二是客观复盘，区分“策略正常磨损”和“策略失效”。既不要因为短期回撤而全盘否定成熟体系，也不要无视市场变化而顽固死扛。胡嘉佳总结说：“短期高收益可以靠一波大行情来实现，但复利来自‘跌下去还能爬回来’。回撤修复能力，是交易者风控体系、心态管理、策略认知综合能力的体现。”

　　谈及贵金属“高热度、低盈利”的反差，胡嘉佳表示，参赛者普遍存在几大误区：把大众认知当成交易信号——市场热度越高，代表散户一致预期越集中，很容易出现“买预期，卖事实”的行情；混淆资产配置和投机交易——把资产配置逻辑直接用到带杠杆的交易上，越跌越买，长期扛单；忽视白银价格的高弹性陷阱——白银价格回调的跌幅、速度远超黄金价格，加杠杆下白银价格回撤被成倍放大；短期盈利强化错误习惯——在一波上涨行情时随便做多就能赚钱，但等到趋势反转后一次性回吐全部利润。

　　对于想在贵金属上实现稳定盈利的参赛者，顾明喆建议：“跟随价格的走势进行交易，不和市场实际走势作对。即便全市场都是看多的声音，如果K线走势是空头，那么做空就是最好的策略。”胡嘉佳则表示：“做长线交易，就要放弃日内频繁开仓操作；做短线技术交易，就不要被宏观观点干扰。热度有时候是反向观察指标，热度不等于行情方向，热度等于交易拥挤度。杠杆交易只服从交易系统信号，不要把资产配置的执念用到杠杆盘。”

　　在各奖项排名方面，截至9月4日，今年特别设置的“十年特别奖”已有165991个账户参与角逐，其中“红旗3号”“厦门炒神”“南山Ata”暂列前三名。

　　郑商所期权选手奖方面，截至9月4日，参与该奖项的账户数为55508个，排名前三的账户分别为“嘉豪”“淡泊明志”“禹航系列”。郑商所期权交易商奖项中，徽商期货、华安期货、平安期货等位居前列。

　　广期所选手奖方面，截至9月4日，参赛账户数为515个，排名前三的账户分别为“与宁桐行”“锦润通达”“洋洋”。交易商奖项中，中辉期货、国信期货、方正中期期货等位居前列。

　　“期货寻星赛”热度持续提升。截至9月4日，四个组别共有5709个账户参加。其中，“培元A”位列主观组榜首，量化组和资管组第一名分别是“fayeb”“rock”。

　　燊达杯方面，截至9月4日，期货和期权两个分组共有43257个账户参赛。其中，“马到成功”位列期货组第一，期权组第一名是“迅羽”。

　　全球赛方面，截至9月3日，参赛账户数为317个，参赛总资金为1622.97万美元。