近日，国家统计局发布2026年8月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况。据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2026年8月下旬与8月中旬相比，34种产品价格上涨，14种下降，2种持平。

　　其中，焦煤（主焦煤）价格比上期上涨16.1%，为变动幅度最大的产品。

　　与此同时，在期货市场，焦煤主力合约也在8月走出了一波强势上升行情。

　　齐盛期货分析师王泽晖认为，近期焦煤价格持续走强，市场运行逻辑主要围绕供给收缩展开。国内主产区煤矿产量偏低，叠加蒙古国炼焦煤通关量回落，共同推升了现货价格，期货盘面也跟随现货不断走高。当前产业链利润格局呈现出明显的焦煤强、焦炭弱特征，同时下游钢铁企业的利润压力也在逐步累积。从当前基本面来看，焦煤期货价格短期仍将维持偏强运行，但中长期需警惕钢厂利润收缩以及钢材需求走弱带来的压制。

　　王泽晖表示，国内炼焦煤供给收缩，是本轮价格上行最核心的驱动因素。山西作为国内炼焦煤核心产区，始终保持较大的安全检查力度。目前长治、太原、晋中、吕梁、临汾五个地市仍有47座炼焦煤煤矿处于停产状态，涉及产能约5050万吨/年，产量释放节奏依旧偏慢。短期内山西炼焦煤产量大幅回升的可能性较低，整体大概率维持低位缓慢修复的态势。

　　同时，进口炼焦煤未能补足国内供应缺口。本周甘其毛都口岸通关车数仍处于低位，日均通关车数仅500～600辆，较前期日均1300辆的水平明显回落。受通关车数维持低位、自身销售好转共同影响，甘其毛都口岸监管区库存持续去化，已压缩至200万吨以内。目前甘其毛都口岸可售的优质“蒙5”原煤资源已经较为有限，贸易商报价持续走高，线上竞拍成交活跃度较高，还出现了明显的成交溢价。澳大利亚、俄罗斯远期炼焦煤报价维持高位，交投氛围尚可，但海运煤到港量处于年内低位，增量有限，无法对冲国内以及蒙煤带来的供应缺口。进口端整体对国内供给的补充作用有限，进一步放大了国内炼焦煤的供需紧张矛盾。

　　王泽晖进一步分析称，从需求端来看，铁水日产量虽环比小幅回落，但整体仍维持在236万吨以上的高位。前期完成检修的高炉陆续复产，钢厂生产保持较强韧性，对焦煤、焦炭形成刚性消耗。在涨价行情的带动下，钢厂“买涨不买跌”的心理较为突出，补库意愿有所提升，从而进一步拉动了现货采购需求。独立焦化厂也普遍反映原料煤到货偏慢，始终保持较为积极的补库态度。需求向好叠加产业链整体处于低库存状态，使得焦煤现货供应偏紧，价格对利多因素的敏感度被放大。

　　王泽晖总结道，综合基本面因素来看，当前炼焦煤市场供需错配的局面短期内难以快速缓解，国内主产区安全监管约束持续存在，煤矿产量释放不及预期，蒙煤通关量也维持在低位。在全产业链处于低库存的环境下，焦煤现货价格易涨难跌，期货价格短期维持偏强运行的概率较大。但也需要注意，行情上涨并非没有天花板，焦煤期货仍会受到钢厂利润与钢材终端需求的压制。焦煤价格涨至高位后，市场对煤矿复产相关信息会更为敏感。同时政策层面对高煤价的态度也值得关注，一旦释放保供稳价相关信号，很容易改变当前市场的交易逻辑。