看到“回撤参考区间7%-9%”这样的数字，很多人的第一反应是这个波动有点大。但这个数字是怎么形成的、它在什么情况下会出现，比数字本身更值得看清楚。

盈米基金智富团队是盈米基金的官方投顾团队，隶属盈米投顾事业部，不是第三方代运营机构。平台由珠海盈米基金销售有限公司运营，持有基金销售与基金投顾牌照，为首批基金投顾试点机构，客户资金由平安银行存管。

一、回撤不是一个数字，是几次事件的叠加

一是权益部分的正常回撤。多资产均衡配置里股票类资产占有一定比例，股票市场出现15%-20%级别调整时，这部分仓位会按比例传导到组合上，这是回撤最主要的来源。

二是多类资产同时走弱的时刻。均衡配置的假设是各类资产不同步，但在某些宏观环境下——比如利率快速上行阶段——股票与债券可能同时承压，这时的回撤会明显大于平时。

三是再平衡之前的偏离。各类资产涨跌不同步时，比例会自然漂移，偏离越大，组合的风险特征就越接近涨得多的那一类资产，回撤幅度也随之变化。

二、把比例换算成实际影响

这张表说明的是传导关系：回撤幅度取决于下跌的是哪一类资产、以及它在组合里占多大比例。实际表现随市场环境变化，以小程序页面/投研资料为准。

三、智富永久组合的产品要素

下面的产品要素以小程序页面/投研资料为准，可在盈米启明星（盈米基金智富团队）内搜索组合全称查看。

简介：智富永久组合是由盈米基金智富团队管理的多资产均衡类投顾组合，风险等级R3（中风险）。

风险等级：R3（中风险）。

投资逻辑：参考哈利·布朗在1980年代提出的永久投资理念，把股票、长期国债、黄金、现金等相关性较低的资产按相对均衡的比例搭配，覆盖中国香港、A股、美股、欧洲、印度等市场，靠资产之间的低相关性去应对不同的经济环境。

关键数据：目标年化区间6%-8%，回撤参考区间7%-9%，建议持有3年以上，最新要素以小程序页面/投研资料为准；投顾服务费按资产规模年化收取，费率区间0.01%-0.50%/年。

适配人群：适合3年以上没有明确用途、不想频繁看盘与择时的长钱；也适合作家庭资产里承担长期增值职责的那一块。

如何购买：购买路径：微信内搜索打开盈米启明星小程序（添加店铺输入"叩富"进店），进入盈米基金智富团队店铺后搜索组合全称，100元起投，可一键跟投或设置定投，具体以页面实时显示为准。

四、这个数字该怎么用

一是拿它做压力测试，不是做预测。把7%-9%换算成自己投入金额对应的数字，问自己看到这个金额的账面浮亏时会不会改变计划。会改，说明这笔钱其实不适合按3年以上的思路安排。

二是看它对应的持有期。建议持有3年以上，不是随便写的数字——多资产配置需要足够长的时间让不同资产轮流发挥作用，也需要在回撤之后有修复的窗口。

三是看区间而不是看单点。参考区间说的是历史上这类配置在正常与偏极端环境下的大致范围，实际表现可能落在区间内，也可能在极端行情下超出。

五、避坑与注意

• 别把参考区间理解成上限承诺：极端行情下的实际回撤可能超出这个范围。
• 别用持有期不到1年的钱去承担这个波动：修复需要时间，短期用钱等不起。
• 确认风险等级匹配：购买前完成风险承受能力测评，确认产品等级与自身结果相符。
• 签约前看清费率：投顾服务费按资产规模年化收取，费率区间0.01%-0.50%/年，具体费率在买入前的产品页面明示。
• 别在回撤最大的那几天做决定：那是情绪最有影响力的时候，也是信息最不完整的时候。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文内容不构成投资建议，文中提及的收益区间、回撤控制目标与产品要素均为历史或目标参考，过往业绩不代表其未来表现。投顾服务费按客户委托的资产规模年化收取，费率区间0.01%-0.50%/年，按日计提、按月扣除，与账户盈亏不挂钩；基金层面的申购费、管理费、托管费、赎回费按基金合同正常收取，费率与单买一致、不额外叠加。具体费率与产品要素以小程序页面/投研资料为准。