9月4日，同花顺商品指数上涨0.37%，市场资金流入47.02亿元。 其中，主力合约27个下跌，51个上涨。涨幅前三的是硅铁（+6.02%）、PVC（+4.87%）、LPG（+3.24%）；跌幅前三的是碳酸锂（-7.41%）、低硫燃油（-2.40%）、对二甲苯（-1.52%）。

　　资金流向方面，资金净流入前三的分别为：沪金（+9.98 亿）、豆粕（+8.50 亿）、PVC（+8.40 亿）；资金净流出前三的分别为：碳酸锂（-18.32 亿）、原油（-2.82 亿）、烧碱（-2.60 亿）。

　　持仓量变动方面，持仓量增加前三的分别为：PVC（+14.08万手）、豆粕（+12.44万手）、硅铁（+6.14万手）；持仓量减少前三的分别为：玻璃（-6.92万手）、烧碱（-3.72万手）、红枣（-3.03万手）。

　　碳酸锂主力合约跌幅达7.41%

　　碳酸锂下跌超7%，最新报价141940元/吨，下跌原因有以下几点：

　　1.矿山复产。宜丰县政府官网补充公示枧下窝矿二次环评，被市场解读为矿山复产进程加速信号，市场担心关键矿山恢复大规模开采后，将在未来数月打破当前供给紧平衡格局，引发供给宽松担忧。

　　2.供给压力。市场担忧矿山复产带来的增量预期，情绪上对盘面构成较大压力。同时，前期进口量攀升至历史高位，广期所仓单维持高位，社会库存压力显著，供应总量压力在6月开始显现。

　　3.需求疲软。下游材料厂普遍采取“逢低买入”策略，对高价接受度有限，仅维持刚需采购。8月供需双弱，下游备货积极性较差，市场成交清淡，缺乏超预期需求增量，导致价格向上动力不足。

　　关于后市行情展望，中信期货认为碳酸锂9月供需双增，但过剩格局未改，价格将维持低位震荡，反弹空间有限。

　　硅铁主力合约涨幅达6.02%

　　硅铁上涨超6%，最新报价6624元/吨，上涨原因有以下几点：

　　1.成本抬升。动力煤价格涨幅扩大，兰炭价格近期环比上涨80元/吨，碳元素价格整体偏强，推动硅铁综合生产成本明显上移约300元/吨，为期货拉涨提供了最直接的成本支撑。

　　2.钢招提价。9月钢厂集中招标采购，江苏某大型钢厂采购价上调210元/吨至6400元/吨，江西某钢厂采购价上调250元/吨至6450元/吨，均明显高于此前期货盘面价格，强化了现货需求及价格上涨预期。

　　3.减产预期。硅铁生产利润不佳，部分企业已处于亏损状态，内蒙古、宁夏即期利润转负，市场预期企业后续将主动减产或检修，导致供应收缩，资金交易潜在供给减少逻辑，推动盘面价格上涨。

　　关于后市行情展望，中信建投期货认为硅铁供需矛盾不突出，成本端兰炭价格持稳，短期价格跟随黑色系情绪波动，以区间震荡思路对待。

　　PVC主力合约涨幅达4.87%

　　PVC上涨超4%，最新报价5128元/吨，上涨原因有以下几点：

　　1.成本传导。中东地缘冲突（如美伊军事打击）导致原油及乙烯价格暴涨，布伦特原油站上90美元/桶，直接推升乙烯法PVC生产成本。同时，动力煤价格上涨也抬升了电石法PVC成本。截至8月底，电石法与乙烯法PVC生产毛利分别深跌至-842元/吨和-820元/吨，成本端强支撑是价格反弹最直接的引爆点。

　　2.情绪共振。化工板块整体强势上行，甲醇、乙二醇等品种集体走强甚至涨停，形成强烈的板块联动效应。同时，8月28日出台的房地产新政（如推行现房销售、房贷延至40年等）系统性重构市场预期，显著提振了与地产开工强相关的PVC需求前景，市场多头情绪高涨。

　　3.供应收缩。行业深度亏损倒逼企业主动降负与被动检修叠加，PVC周度产能利用率降至66.69%的多年同期最低水平，周度产量同比降幅约9.4%。供应端的实质收缩缓解了市场供应压力，社会库存虽处高位但已连续多周去化，为价格上涨提供了基本面支撑。

　　关于后市行情展望，中信建投期货认为PVC受限于高库存与弱需求格局，在供给端检修减少及出口支撑减弱的预期下，价格将延续低位震荡。