生意社09月04日讯

　　据生意社现货通数据显示：8月棕榈油行情回暖，振荡上涨为主，涨幅超7%。月初，棕榈油市场均价9234元/吨，8月31日，棕榈油市场均价9944元/吨，上涨7.69%。

　　影响8月棕榈油行情的主要因素如下：

　　马来西亚：仍处增产季，但产量边际放缓，出口明显下滑，库存继续累积

　　产量：8月处于季节性增产周期；SPPOMA数据显示产量环比‑3.74%，单产‑4.53%，增产动能减弱。

　　出口：8月全月出口136.4万吨，环比‑14.9%。印度前期集中采购之后转为观望，叠加豆棕价差倒挂，棕榈油食用替代优势消失，出口显著走弱。

　　库存：7月末马棕库存262.8万吨(5个月新高)；8月产量仍偏高、出口下滑，市场预期8月末库存进一步抬升，近月供应压力客观存在。

　　印尼：B50生物柴油过渡期推进，远期需求预期抬升

　　7月起B50进入三个月过渡期，10月正式强制执行；全年生柴配额约1675万千升，每年新增大量棕榈油工业需求，成为远月最重要利多逻辑。过渡期内仍在消化B40遗留库存，8月生柴实物消耗尚未完全兑现；印尼自身库存压力小于马来西亚，但同样处于生产旺季，短期供应并不紧张。

　　厄尔尼诺干旱风险被市场充分交易，机构预警极端天气或造成明年产量损失，持续推升远月估值。

　　国内市场：到港增加、库存走高，消费淡季，现货弱于期货

　　到港与进口：8月棕榈油到港环比增加，盘面进口利润阶段性为正，刺激买船，9月船期继续增加，后续到港压力大。

　　港口库存：全国重点地区棕榈油商业库存8月末接近90万吨，同比大幅走高，处于近几年同期高位，对现货价格形成压制。

　　终端消费：夏季为油脂传统消费淡季，食品加工、餐饮以刚需采购为主，主动补库意愿不强，成交整体平淡；现货基差持续偏弱，出现期货强、现货弱的分化局面。

　　根据生意社现货通分析可以看出，8月5日棕榈油10日均线下穿20日均线，8月12日，10日均线上穿20日均线，之后均差正向扩大，表明上涨加速，整个8月棕榈油均呈现振荡上涨行情，9月仍有上涨动力。

　　综上所述，9月，外盘棕榈油供应压力仍在，刚性需求增加，技术面可以看出棕榈油后市仍有上涨空间。预计9月棕榈油行情依旧振荡上涨为主，价格在9700-10000元/吨。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。