【导语】8月热轧板卷价格呈现先跌后涨趋势，月均价环比微幅下滑，8月下旬开始，焦炭开启新一轮上涨趋势，且涨势较快，截至8月末，焦炭实现3轮上涨，累积涨幅超250元/吨，在焦炭接连上行背景下，高成本推动卷价逐步上涨。

　　8月行情先跌后涨，价格重心环比小降

　　8月行情走势来看，基本呈现先跌后涨趋势，跌势集中在上旬，最低点降至3232.75元/吨，低于3月初创下的上半年低点3237.95元/吨。随后市价逐步上涨，前期涨势偏缓，但后半月，在焦炭上涨加持下，市价涨势有所加速，8月31日热轧板卷全国均价达到3370元/吨，较月初累计上涨129元/吨，涨幅3.98%。月均价来看，8月热轧板卷月度均值为3278.77元/吨，环比下滑0.53%。8月市价先跌后涨，且后半段价格涨势相对顺畅，主要与原材料焦煤焦炭价格波动息息相关。

　　焦炭：先降后涨，带动月末热轧板卷成本逐步上行

　　8月钢厂基本处于亏损状态，下旬开始，焦炭接连上涨，具体数据来看，截至8月底，焦炭实现3轮上涨，累计涨幅超250元/吨，在焦炭涨势较快背景下，热轧板卷成本持续上行，具体数据来看，截至8月末，热轧板卷生产成本在3430元/吨，较8月初累计涨幅5.18%，高成本成为推动热轧板卷价格上涨重要的推手，也是月末市价重心逐步抬升的最主要原因。

　　隐藏在高成本之下的供需现状：供过于求矛盾加剧，库存继续累库

　　8月下旬市场价格上涨主要受焦炭上涨带动，呈现情绪性上涨局面，但不可忽视的是随着市价重心抬升，市场需求呈现逐步减量局面，供需矛盾逐步集聚，社会库存继续累库。具体数据来看，8月末热轧板卷社会库存在398.04万吨，同比增加26.61%。中间贸易环节库存逐步累积，需求表现低迷，一定程度拖累市价。

　　 9月市场行情或呈现先涨后跌走势，价格重心小幅上移。

　　主要考虑以下几点：

　　首先，供需方面，9月市场需求或有所好转，但就卓创资讯调研钢厂排产来看，企业检修减产有限，预计供需矛盾继续延续高位水平，社会库存或继续累库；

　　其次，成本方面，当前焦炭第四轮提涨已经开启，且焦企仍旧处于亏损状态，短期焦炭价格大概率维持偏强走势，高成本带动上半月市价深跌风险不大；

　　再次，宏观面，国内消息面释放较为有限，没联系通胀未得到缓解，市场对于其加息预期有所提高，成为带动市场下滑的不确定风险；

　　最后，市场情绪方面，焦炭上涨带来的行情上涨情绪逐步消退，市价将再次回归供需面驱动，在高供需矛盾背景下，下半月市价或逐步转跌。