【导语】2026年8月国内甲醇价格整体震荡上行，月末行情剧烈反转，期货先后上演跌停、涨停，现货同步跟随宽幅波动。截至8月31日，国内甲醇综合均价为2670.16元/吨，环比涨幅为7.64%，同比涨幅18.47%。

　　8月甲醇市场走出“冰火两重天”的极端走势。8月26日受霍尔木兹海峡局势阶段性缓和影响，期货盘面跌停，现货交投遇冷，工厂拍卖普遍流拍；时隔数日，8月31日中东冲突再起，市场情绪快速反转，期货再度封死涨停，现货市场随之跟涨。短期盘面受宏观消息驱动特征十分显著，涨跌节奏完全被地缘事件主导，而背后供需、成本、库存等基本面因素同样在持续发挥作用。

　　（一）地缘风险发酵，能化板块获得溢价支撑

　　美伊外交谈判落地概率持续走低，中东地缘局势再度紧张，市场重新计价全球能源供应中断风险，国际原油价格走强带动整个能化板块集体上行，甲醇跟随板块情绪获得较强的宏观溢价支撑。地缘带来的避险情绪直接提振多头交易信心，市场看涨情绪偏强。

　　（二）内外供给双双收缩，货源端形成有力托底

　　进口方面，7月中下旬，霍尔木兹海峡通航再度受阻，中东再度“断供”引发远月进口货源再度收紧预期。7月中下旬至今，中东某国家通过霍尔木兹海峡甲醇船货数量仅有27.5万吨（8月份中东某国家通过霍尔木兹海峡甲醇船货数量仅有12万吨）。除去中东某国之外，非伊船货同样未有显著增加迹象，国外甲醇厂家主动减少发往中国的合约和现货数量，预估8-9月份非伊船货月均抵达中国数量不足30万吨。

　　国产方面，由于前期应检装置推迟检修等影响，8月份集中检修装置偏多，西北主产区开工率下滑。除此以外，受炼焦煤价格上涨，焦化企业亏损严重，全国焦炉气制甲醇开工整体下降。据卓创资讯最新监测数据，截至8月28日，8月国内甲醇整体装置平均开工负荷为72.50%，较7月下降3.58个百分点；西北地区的开工负荷为78.21%，较7月下降3.97个百分点。国内非一体化甲醇平均开工负荷为68.72%，较7月下降0.47个百分点。

　　（三）主力烯烃持续外采，传统下游刚需托底

　　煤制烯烃为甲醇第一大下游消费板块，也是本轮需求端核心驱动力。原油价格高企，导致油制烯烃持续减产，部分煤制烯烃需求逐渐修复，外采力度进一步加大。据市场统计，西北某头部烯烃企业单周采购量最大达4万吨，远高于常规采购规模。刚需大规模补货带动流通货源快速消耗，现货流通紧张催生市场恐慌性采购，传统下游为维持生产线运转同步跟风拿货，供需错配矛盾持续激化，推动甲醇价格接连上行。除此以外，临近“金九银十”，部分贸易商以及下游工厂均有补货计划，8月下旬贸易商持货量有所提升。

　　（四）社会库存处于低位，强化市场看涨心态

　　截至8月28日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在73.55万吨（目前沿海甲醇库存处于历史中等偏下位置），相比7月底（7月29日）下降0.92万吨，降幅为1.24%。目前霍尔木兹海峡通航情况及国内外价差较大影响，9月份甲醇进口供应延续缩减。内地库存方面，受月内装置恢复不及预期、部分甲醇装置检修、部分烯烃阶段外采等因素影响，导致企业库存逐步下降。

　　（五）煤炭价格高位运行，筑牢甲醇成本底部

　　8月国内动力煤市场整体高位运行，煤价重心仍有上移。产地方面，产地安监形势整体仍较严峻，山西地区有序推进煤矿复产工作，但部分复产煤矿产量仍偏低，陕西及内蒙地区则仍有煤矿因开展设备检修等工作而阶段性暂停产销，市场供应放量不足，延续偏紧状态，对煤价形成较强支撑；下游终端用户按需采购为主，电厂积极兑现长协，化工、钢铁等非电终端刚需稳定释放，站台用户发运积极性尚可，贸易商等中间环节用户存适量投机操作采买需求，拉运车辆集中于性价比优势突出的煤矿，部分参与竞拍积极性良好。在产煤矿多销售顺畅，保持产销平衡，坑口价格以持续偏强运行为主。

　　后市预测：情绪与基本面共振，地缘成为短期最大扰动变量

　　现阶段甲醇基本面与情绪共振，地缘、内外供给收缩共同推涨市场。霍尔木兹海峡局势直接影响进口货源，通过供应链传导至甲醇全产业链。国内主产区检修叠加订单超售，工厂可售库存偏低，若供给持续偏紧，原料高位将挤压下游利润，下游企业多采取择低采购、期现对冲等方式控制成本。

　　（一）供应恢复不及预期，整体格局依旧偏紧

　　中东装置频繁启停，海峡货运量依旧低迷，9月进口延续缩减。国内部分检修装置计划重启，开工存在回升预期，但内地库存偏低，焦化端存在进一步降负可能，供给恢复或不及预期，整体依旧偏紧。

　　（二）传统旺季需求释放，需警惕下游负反馈风险

　　9月份为传统消费旺季，临近中秋以及国庆假期，贸易商以及下游工厂均存补货计划。另外主力下游烯烃方面来看，9月份市场预期部分MTO装置回归。考虑到甲醇价格9月份维持高位运行，注意产业链盈利传导不畅导致的下游负反馈出现。

　　（三）供需共同作用，9月库存延续去化态势

　　港口方面，中东某国家停车装置较多，且通过霍尔木兹海峡船只仍旧偏少，预计9月份进口量宽幅缩减，刚需消耗下，预计沿海库存延续去化；内地方面，虽然前期部分甲醇装置回归，但生产企业通常采用逢高出货策略为主，预计9月份企业预售订单充足，生产企业库存低位。

　　（四）煤价先稳后抬，成本端对甲醇形成支撑

　　预计9月煤炭价格或先窄幅震荡调整后偏强上行。供应端，产地安全检查力度仍较严格，但伴随山西等部分地区煤矿复产工作继续推进，预计供应将略有改善；需求端前半段下游用户或存观望情绪，刚需平缓跟进为主，后半段伴随部分用户提前开启冬储备货工作，采购节奏或有提升，预计拉动煤价出现上行。成本端坚挺承托甲醇价格易涨难跌。

　　其他方面，目前地缘局势不确定性仍存，局部规模型战事仍在持续，美伊两国达成和谈预期偏低。

　　综合来看，8月甲醇市场上演极端行情，基本面奠定上涨基础，但地缘消息主导期货涨跌停的剧烈波动，市场交易情绪放大价格振幅。进入9月，供需基本面仍有支撑，但地缘不确定性仍存，消息面仍会频繁扰动盘面。行情向上高度要看地缘冲突持续程度与下游采购力度，下行风险来自中东局势缓和带来的进口回流以及下游负反馈，密切跟踪霍尔木兹海峡实际通航情况、进口到港节奏以及下游开工盈利变化。