油价利率同步上行，科技风格二次承压

昨日A股冲高回落，上证指数跌0.16%，创业板指跌1.32%，两市成交约2.03万亿元，科创50跌2.19%，8月PMI改善带来的政策和基本面托底，暂时未能抵消外部油债压力与科技高位筹码松动。盘面上AI硬件、半导体、算力链再度分化，资金从CPU、CPO、PCB、液冷、算力租赁等高弹性方向部分撤出，转向大金融、资源和防御品种，风格从成长修复重新切回权重托底。隔夜美股明显回落，标普500跌0.7%，纳指跌1.0%，道指跌0.8%，核心驱动是美伊冲突升温推高油价，WTI升破90美元，10年美债收益率上行至4.79%附近，全球长债抛售延续，通胀回摆和加息预期重新压制科技估值。综合看，A股短期仍有国内政策、PMI改善和9月中美互动预期支撑，但外部油价、美债和美元偏强会限制成长弹性，科技主线未破坏产业逻辑，却更依赖订单和业绩验证、估值消化，指数层面大概率延续权重托底、成长分化震荡。

观点汇总：IC、IM仍偏成长弹性，建议短期观望，IF、IH偏权重托底且长期慢牛基础扎实，建议回调长多配置