【期现】

　　受焦煤紧张和焦化厂减产影响，焦炭趋紧，焦炭现货提涨加速，期货维持强势。吕梁准一级干熄焦2080（+110）。唐山准一级干熄焦2230（+110）。日照港准一级焦1880。

　　【利润】

　　受焦炭现货持续提涨影响，焦化利润有所修复。全国独立焦化厂全国平均吨焦-127元/吨；山西准一级焦平均盈利-115元/吨，山东准一级焦平均盈利-86元/吨，内蒙古冶金焦平均盈利-131元/吨，河北准一级焦平均盈利-88元/吨。

　　【供给】

　　受焦煤成本上涨，亏损加剧影响，焦化厂减产加速，产量高位下降9%。截至8月27日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量55.8万吨/日，周环比-3.9万吨/日，247家钢厂焦炭日均产量47万吨/日，周环比-0.3，总产量为102.9万吨/日，周环比-4.2万吨/日。

　　【需求】

　　8月铁水不增反降，铁水产量下降受到焦煤供应下降和弱需求双重因素影响。截至8月27日，日均铁水产量236.6万吨/日，环比-1.1万吨/日；高炉开工率82.32%，环比-0.48%；高炉炼铁产能利用率88.84%，环比-0.41%；钢厂盈利率32.47%，环比持平。

　　【库存】

　　受减产影响，焦炭去库。截至8月27日，焦炭总库存987.8万吨，周环比-36.9万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存103.6万吨，周环比-0.5万吨，247家钢厂焦炭库存615万吨，周环比-25.4万吨，可用天数-0.5至10.8天。港口库存-11至269万吨。

　　【观点】

　　焦炭走势偏强，涨幅虽然不如焦煤，盘面焦化利润回落走势。今日整体远月强于近月。产业端，焦炭第四轮提涨，涨幅100/110元每吨，于31日零点执行。焦炭四轮累计上涨300元。目前焦企普遍限产幅度在30-50%，焦炭供应大量下降后钢厂到货受到影响，部分已经被动降库，多有催货行为，整体看现阶段焦炭供应减量大于需求，供需结构偏紧，在成本支撑下短期将继续开启第四轮提涨。焦炭减产的核心是焦煤紧缺，焦炭波动更多跟随焦煤为主。在焦煤供应缺口没有缓解前，焦炭偏强运行，考虑低库存，现货偏近的强现实，预计维持正套走势。