【期货盘面】纯碱2701合约昨晚收于1011元/吨，跌0.49%。

【现货基差】期现交割库940元/吨（01-70），沙河库提980元/吨（09+20），厂家直供送到价960～1050元/吨，下游意向采购价950～1050元/吨（送到）。

【估值利润】纯碱价格跌破联碱法成本区间下沿。

【供需库存】供应处于高位，虽偶有波动，但刚需偏弱；上游库存维持高位。

【市场信息】隆众数据显示，本周纯碱库存187.27万吨，较周一增加0.27万吨，较上周增加2.78万吨。其中，轻碱库存101.70万吨，较周一减少0.96万吨，较上周减少1.17万吨；重碱库存85.57万吨，较周一增加1.23万吨，较上周四增加3.95万吨。

【南华观点】检修有所增加，但在纯碱高产量背景下，检修的实际影响有限，且纯碱市场库存较为充足。中长期看，纯碱过剩仍是市场的一致预期。在产能未退出的情况下，市场或难给予纯碱企业利润。近端纯碱价格一度跌破1000元/吨，已跌破氨碱法、联碱法成本，若供应端未发生明显变化，成本支撑逻辑较弱。低价下或存在降负，但大面积依靠亏损倒逼产能退出仍需时间。需求端，光伏玻璃和浮法玻璃均处于过剩状态，价格低迷，仅出口有所支撑，消费端难以提供纯碱长期反弹驱动。