期货市场：上个交易日纸浆期货主力合约呈小幅震荡下跌走势，日盘收于4786元/吨，较前一交易日收盘价下跌62元/吨（-1.28%）；加权成交量37.4万手，环比减少4.24万手；加权持仓量37.2万手，环比减少2.01万手。夜盘开盘4786元/吨，随后微幅震荡反弹，夜盘收盘4796元/吨，较日盘收盘价上涨10元/吨（+0.21%）。

库存与期货持仓：国内纸浆港口库存223万吨，周环比去库1.8万吨；当日纸浆期货仓单37.9万吨，环比持平。上期所多空持仓数据显示，上一交易日全部纸浆合约前20名会员合计持有多单22.38万手、空单26.98万手，净空单4.5954万手，环比增加2039手。

产业市场：上个交易日原木期货主力合约收报835元/立方米，较前一交易日收盘价下跌1元/立方米（-0.12%）；双胶纸期货主力合约收报3864元/吨，较前一交易日收盘价下跌4元/吨（-0.21%）。纸浆现货市场价格涨跌不一，山东地区针叶浆银星报价4880元/吨，下调40元/吨；阔叶浆金鱼报价4500元/吨，上调20元/吨；本色浆金星报价5470元/吨，上调70元/吨；化机浆昆河报价3800元/吨；西南竹浆报价4800元/吨；华南甘蔗浆报价4050元/吨。下游白卡纸、生活用纸、双胶纸、铜版纸现货价格保持平稳。

生活用纸装置运行平稳，终端下游需求未见明显起色，最近一周产量29.15万吨，周度增加2.03%；双胶纸纸企装置维持平稳，生产水平偏低，下游观望情绪浓厚，最近一周产量17.8万吨，周度持平；铜版纸纸企装置变动不大，整体需求偏弱，最近一周产量7.6万吨，周度下降9.52%；白卡纸纸厂开工稳定，无集中停机检修计划报出，下游企业订单减少，最近一周产量35.9万吨，周度持平。

总体来看，当前纸浆市场交投情绪略显清淡，国内浆厂装置运行稳定，供给端无明显增量压力，港口库存小幅去库，但整体去化节奏偏慢。下游四大成品纸开工率变动不大，维持低位，终端以刚需为主，现阶段市场呈区间震荡格局。

策略：市场缺乏实质驱动，正信期货预计今日日盘至夜盘纸浆呈区间震荡走势；关注区间支撑压力变化，持续跟踪纸企开工率变动与库存去化节奏，注意风控管理。