汇通财经APP讯——美元/日元周三亚洲交易时段回落至159附近，较前期高位有所走弱。当前市场主要围绕两个方向重新调整仓位：一方面，美国财政部扩大长期国债回购操作，对美国长期收益率形成压制，美元利率优势有所下降；另一方面，日本央行进一步收紧政策的预期升温，为日元提供了新的基本面支撑。

　　美国财政部长斯科特.贝森特此前表示，美国财政部将把国债回购操作规模提高至每次至少40亿美元，高于此前20亿美元的上限，目的在于缓解长期融资成本快速上升的问题。市场随后开始关注财政部是否会利用接近1万亿美元的财政账户余额，为扩大长期国债回购提供资金支持。

　　从债券市场角度看，长期国债回购能够改善特定期限的供需关系，并可能降低长端收益率。如果这一趋势延续，美国与日本之间的收益率优势可能出现边际收窄，美元/日元自然面临下行压力。美国长期收益率走低与日本加息预期升温形成共振，是当前美元/日元回落的核心驱动力。

　　与此同时，美国财政状况仍是美元面临的中期变量。美国政府债务规模已经超过40万亿美元，市场对于长期财政可持续性的关注度持续上升。国债回购虽然能够缓解部分债券市场压力，却无法从根本上改变财政赤字和债务扩张趋势。因此，美元近期的反弹仍容易受到长期利率和财政政策预期变化的影响。

　　日本方面，市场对日本央行未来政策路径的判断正在发生变化。日本央行周三确认，行长植田和男因日程冲突无法参加本周杰克逊霍尔会议，将由日本央行审议委员田村直树代表出席。虽然植田缺席并不意味着日本政策立场发生变化，但市场将更加关注日本央行其他官员对未来利率路径的表态。

　　日本央行9月18日会议加息的预期已经明显升温。市场调查中约57%的经济学家预计日本央行将在9月加息，相较此前调查出现明显变化；另有少数经济学家预计，日本央行可能在10月或12月进一步将政策利率提高至1.50%。这意味着市场目前已经不再只关注日本央行“是否在9月加息”，而开始转向评估加息之后的政策路径。如果日本央行释放连续收紧政策的信号，日美利差可能进一步收窄，日元升值压力将增强；反之，如果日本央行强调后续政策仍取决于经济和通胀数据，日元此前的升值可能出现阶段性停顿。

　　加拿大丰业银行策略师也指出，市场目前已经较大程度消化9月日本央行收紧政策的预期，因此真正值得关注的是日本央行在9月会议之后的政策基调。日元下一阶段的强弱可能不再完全取决于一次加息，而更取决于日本央行是否释放持续加息的政策路径。

　　美国方面，7月PCE数据成为近期美元/日元的重要催化剂。如果美国通胀继续降温，市场可能进一步降低对美联储维持高利率甚至再次收紧的预期，美债收益率和美元可能同步走弱，美元/日元将承受更大压力。如果PCE数据高于预期，则情况可能发生变化。美国通胀黏性重新增强可能推动美债收益率上升，并重新强化美元的利率优势。在这种情况下，即便日本央行存在9月加息预期，美元/日元仍可能出现快速反弹。

　　此外，杰克逊霍尔会议上的政策沟通同样值得关注。由于日本央行行长缺席，市场对日本政策的关注度可能有所下降，但美联储官员的表态仍会直接影响美元利率预期。如果美联储释放偏鹰信号，美日利差可能重新扩大；如果政策立场偏鸽，则美元/日元可能进一步向下寻找支撑。

　　从风险情绪来看，美元/日元仍容易受到全球市场波动影响。若市场风险偏好恶化，日元的传统避险属性可能获得支撑；如果全球风险资产维持强势，日元则可能受到套息交易需求压制。因此，单纯观察美国和日本货币政策并不足以完整判断汇价，全球风险偏好同样是重要变量。

　　从日线结构来看，美元/日元短线仍保持偏空倾向，价格运行在100日简单移动平均线下方，说明此前的上升趋势正在受到明显挑战。虽然汇价仍处于20日布林带中轨上方，但上方受到布林带上轨压制，整体更像是大级别上涨后的技术性修复，而非明确的重新加速。100日均线约位于160.00，是当前最重要的中期阻力；如果有效突破160.00，下一目标关注160.30附近的布林带上轨，进一步则可能重新测试161.00区域。

　　下方首先关注158.75附近的20日布林带中轨，该位置如果被有效跌破，意味着短线调整压力进一步增强，下方可能测试157.20附近的布林带下轨。如果157.20也失守，则美元/日元可能进一步向156.50附近寻找支撑。RSI目前约为43.64，低于50中性水平，说明多头反弹动能有限，空头仍保持一定主动权

　　从4小时级别来看，美元/日元短线处于震荡偏弱状态，159.00附近成为多空争夺区域。若价格跌破158.75并确认，则短线下行空间可能打开，首先关注158.00，其次是157.20；如果数据公布后美元获得利率预期支撑，汇价重新站上159.50，则有望向160.00发起测试。160.00能否被有效突破，将决定当前调整行情是否结束，而158.75则是判断空头能否进一步扩大的关键分水岭。

　　编辑总结

　　美元/日元当前的基本面正在出现明显变化。美国财政部扩大长期国债回购导致美债收益率承压，削弱美元利率优势；与此同时，日本央行9月加息预期明显升温，日美利差收窄预期增强，日元因此获得支撑。短期来看，美国7月PCE数据将成为美元/日元的重要方向催化剂。若通胀降温，美债收益率和美元可能进一步走弱，汇价跌破158.50后或向157.20运行；若PCE意外偏强，美元可能重新获得支撑，推动汇价测试160.00及160.30。中期而言，市场焦点将逐渐从日本央行9月是否加息，转向其后续政策路径。如果日本央行释放连续收紧信号，而美联储政策趋于宽松，美元/日元中期下行风险将进一步增加。因此，后续应重点关注美国PCE、美债收益率、日本央行政策表态以及日美利差变化，这些因素将决定158.50—160.00区间最终向哪个方向突破。