周三(8月26日)亚盘早盘，美元兑日元下跌，目前交投于159附近，截止北京时间11:04分，美元兑日元报价159.03，下跌0.08%，上一交易日美元兑日元收盘为159.16。荷兰合作银行高级外汇策略师简.福利认为，日本央行政策利率的逐步提高、结构性改革的持续推进以及经济表现保持韧性，都可能为日元未来数月获得支撑创造条件。

　　从利率平价框架来看，随着日本央行退出收益率曲线控制并开启渐进式加息周期，短端利率中枢的系统性抬升将推动日元资产的相对收益率优势逐步修复——此前长期存在的超低利率甚至负利率环境对日元形成的估值压制有望随着政策正常化的深入而显著减弱。从跨币种套利交易的维度审视，当日元融资成本从接近零的水平逐步上行时，套息交易的平仓压力将对日元形成额外的升值推力，因为前期积累的日元空头头寸将面临更高的持有成本与展期损耗。此外，日本经济在工资-价格正反馈机制逐步建立的背景下展现出超预期韧性，名义工资增速的改善正在为内需提供边际支撑，这使得日本央行在推进政策正常化路径上拥有更大的操作空间。随着日本政策正常化逐渐深入，日元此前长期受到的低利率环境压制有望减弱，汇率定价中的政策折价因素正在被市场重新评估与修正。

　　美元兑日元日线市场动能仍偏多，但高位震荡时间延长后，突破的有效性将比单纯触及阻力更加重要。从4小时周期来看，USD/JPY目前仍运行在100周期简单移动平均线附近上方，短线结构保持温和偏多。