油价飙升加上日元贬值，增加了日本陷入滞胀的风险，促使日本政府加大财政支出，同时也使日本央行政策正常化的任务变得更加复杂。周一，由于中东地区冲突升级，石油运输和全球能源基础设施面临越来越大的压力，期货油价突破每桶100美元。日元兑美元汇率走弱，逼近160日元兑1美元的关键关口，该关口曾预示着日本政府将在2024年出手干预以支撑日元汇率。日本股市也大幅下挫，日经225指数周一早盘下跌约6.9%，而长期债券收益率则有所上升。

　　日本能源需求主要依赖进口，因此其经济和通胀数据极易受到原油价格波动的影响。在当前形势下，油价飙升叠加日元疲软，两者共同加剧了物价上涨的压力。油价飙升之际，周二即将公布的数据预计将证实，由于家庭在通胀高企的环境下对可自由支配支出仍然保持谨慎，第四季度私人消费几乎没有增长。

　　对日本生活成本压力日益加剧的担忧仍在持续。上个月，首相高市早苗带领其所在政党在大选中取得压倒性胜利，部分原因是人们寄希望于她推行的扩张性财政政策能够提振家庭经济，此前日本通胀率已连续四年高于日本央行目标。但如果通胀问题似乎进一步恶化，她可能会采取更为激进的财政刺激措施。

　　明治安田综合研究所首席经济学家Yuichi Kodama表示：“这对日本来说是双重打击。油价飙升加上日元疲软，将对日本经济造成沉重打击。滞胀的风险无疑正在上升。”

　　Kodama强调，一切都取决于油价高企的持续时间。他表示，如果油价持续上涨，高市早苗肯定需要考虑推出新的经济刺激方案。进一步增加支出可能会重新引发投资者对国家长期财政状况的担忧，这种担忧曾在1月份引发债券市场的暴跌。

　　据日本经济产业省的数据，日本对中东石油的依赖程度一直徘徊在90%左右，1月份更是达到了95.1%。这些石油大部分经由霍尔木兹海峡运往日本。

　　周一，布伦特原油现货价格一度飙升20%，达到每桶约111美元，延续了上周28%的涨幅。由于市场避险情绪提振了对美元的需求，日元兑美元汇率走弱，跌至158.71左右。

　　Kodama 预计，当前的经济和市场环境将促使日本央行暂时避免提高基准利率，因为官员们需要评估伊朗冲突可能带来的严重影响。Kodama称：“日本央行处境非常艰难。他们希望在有利的经济环境下提高利率，而中东局势可能会对经济造成相当大的拖累。”

　　预计周二公布的数据显示，日本经济在2025年最后三个月环比增长1%，而此前一个季度则萎缩了2.6%。