8月25日10点17分，燃油上涨4.03%，燃油2610购4900期权大涨300%，价格从18.0涨至最新价72。

关联期权合约如下图所示：

异动原因解析：霍尔木兹通航受限 + 低硫供应收缩

1. 霍尔木兹通航受阻，中东冲突短期难以平息，霍尔木兹海峡实际通航及伊朗出口存在不确定性。Kpler数据显示，经霍尔木兹海峡的石油流量已降至670万桶/日、船只通行量显著减少；伊朗又发布海峡通行新规，违规船只可能面临罚款、扣押或没收。海峡运输受阻将压缩中东原油及燃料油外运供应，推升燃油原料成本及现货紧张预期。

2. 低硫供应收缩，Dangote炼厂RFCC装置恢复运行后，其低硫燃料油出口预期减少；同时，南苏丹Dar低硫重质原油出口受曼德海峡通航风险影响，且部分供应被炼厂进料需求分流。可用于调和及供应市场的低硫资源减少，低硫燃料油及其原料的可流通供应收缩，区域合规货源约束仍在，对低硫燃油价格形成直接利多。

期权实战案例

燃油涨了4.03%，采购100吨该怎么用期权控成本？

燃油现货要涨，采购商怎么先锁定机会？

8月25日10:17，燃油上涨4.03%，燃油2610购4900期权从18元/吨涨至72元/吨，涨幅300%。

小李计划后续采购100吨燃油，担心价格继续上行，便买入10手看涨期权；燃油合约乘数为10吨/手。

权利金=10手×18元/吨×10吨/手=1800元。

行情走强后，期权市值=10×72×10=7200元，浮盈=7200-1800=5400元。

若行情回落，他最大损失仅为1800元权利金；若燃油继续涨，期权可帮助对冲现货采购成本上升。

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