南华期货:地缘溢价升温但LPG内需弱化
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成本端,美方不延长谅解备忘录强化了霍尔木兹问题长期化定价,原油与远东到岸成本偏强,对LPG形成成本支撑;但供给端出现沙特复装、伊拉克绕行及美军航道等替代路径,海湾供给完全断流的预期被部分对冲,成本推涨与近月缺口逻辑出现分化。国内供需延续偏弱,到港增加、PDH开工率回落,现货基差走弱,港口库存去化放缓,内盘跟涨外部成本的动能受限;进口利润深度倒挂虽可能抑制后续进口,但当前到港压力仍占主导,外强内弱结构延续。盘面日盘虽收涨,但内需负反馈与近月逼仓逻辑降温令上行斜率受限,方向维持中性震荡。价格或震荡运行,关注主力合约在5878元/吨附近的潜在支撑;月差或偏弱运行,关注该价差在105元/吨附近的潜在压力;内外价差或偏弱运行,关注PG-FEI价差在-451元/吨附近的潜在支撑。(南华期货)
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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