香港离岸人民币债券市场持续升温，渣打银行大中华及北亚地区资本市场主管严守敬表示，随着内地券商、基金、保险及理财等非银行金融机构陆续通过债券通“南向通”进入香港债市，点心债市场有望延续增长。数据显示，今年上半年点心债发行额达5472.5亿元人民币，同比增长69.1%，创半年度新高。截至8月14日，今年以来点心债发行量已达约6830亿元人民币，相当于2025年全年发行量的88.6%。在美元融资成本仍相对较高的背景下，亚洲发行人转向本币债融资，也进一步支撑了点心债供给。更值得关注的是投资者结构正在发生变化。去年7月“南向通”扩大投资者范围后，内地券商、基金、保险及理财机构获准参与相关投资。严守敬透露，今年6、7月已有数家内地非银机构开始在香港购买点心债，目前实际入场机构尚不足10家，但潜在投资者数量庞大。随着新增资金进入，点心债收益率近几周明显下行，进一步降低发行人的融资成本。市场人士认为，内地资金南下正在为点心债市场打开新的需求来源。过去点心债较多依赖境外投资者，而随着内地非银机构逐步进入，香港市场有望形成“内地资金南下配置—发行人扩大人民币融资—市场流动性提升”的循环。若这一趋势持续，点心债不仅有望成为香港债市下半年的重要增长点，也将进一步巩固香港离岸人民币债券市场的枢纽地位。