【导语】2026年6月镍矿进口下降，并非由于供应中断或需求崩塌，而是淡季需求、高库存缓冲以及菲矿发运高位滞涨三者共振的结果。

　　根据海关总署公布的数据，中国2026年7月镍矿砂及其精矿进口量为593.28万吨，较上月增加7.18万吨，环比增幅1.23%；同比增加95.08万吨，同比增幅19.09%。

　　进口贸易伙伴方面，镍矿进口来源较为集中。根据中国海关总署公布数据显示，2026年7月，中国镍矿进口量排名前三的来源国分别为菲律宾、新喀里多尼亚以及科特迪瓦。进口量占比分别为菲律宾90.78%、新喀里多尼亚4.97%、科特迪瓦1.49%。细分来看，7月从菲律宾进口镍矿538.55万吨，环比降幅1.24%；新喀里多尼亚进口镍矿29.5万吨，环比增幅151.29%；科特迪瓦进口镍矿8.84万吨，环比增幅169.43%。而其余进口来源国占比总和为2.76%。

　　7月镍矿进口量增加并非由单一因素拉动，而是菲律宾出货释放，印尼矿政收紧下的补库动机以及新喀等多元化来源边际增量三股力量叠加的结果。

　　一、供给端：菲律宾出货处在旺季窗口，是增量的绝对主力

　　菲律宾作为中国最大镍矿供应国，其出口节奏深受雨季制约。每年5月至10月为菲律宾旱季，亦是传统出货旺季，7月恰处发运高峰，矿山出货能力充沛，这一季节性放量是历年进口数据的稳定支撑因素。

　　二、需求端：刚需韧性尚存

　　从下游排产看，7月国内不锈钢粗钢产量环比增幅1.05%，钢厂对原料仍维持一定刚性采购需求。从进口货源来看，受台风及出口检测影响到港延迟影响，国内7月镍铁进口量减少，国内下游钢厂对国产镍铁的采购需求相应增加，相应的镍矿消耗亦边际增加。

　　三、边际增量：新喀里多尼亚等来源贡献环比跳升

　　7月自新喀里多尼亚进口29.50万吨，环比暴增151.29%、同比增106.30%。虽然绝对量不大，但在菲律宾环比微降1.13%的背景下，新喀里多尼亚的环比跳升对中国7月整体进口环比增幅1.23%起到了关键的边际托底作用。

　　总结

　　整体来看，7月进口量仍处高位，供应高度集中于菲律宾，后续进口表现仍受季节变化以及装运节奏的影响。后市来看，尽管市场对传统“金九银十”旺季存有一定修复预期，但当前不锈钢终端消费尚未出现实质性回暖，下游对原料采购保持审慎，后市镍矿价格或弱稳运行。